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2013年8月22日 星期四

國金與投資 - 曾廣標 2013年8月22日

國金與投資 - 曾廣標 2013年8月22日
索羅斯投機功力誰可比?
近期美股憂慮聯儲局九月開始便啟動退市,不過,由於預期美國息口最快要到2015年初才調升,美元走勢反而轉弱,金價也趁機反彈,由低位回升了接近一成,一些極度看淡的言論,也暫時收歛了。

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在我看來,金價只不過是由於近年累積升幅太勁及期貨市場好倉客太多,因而出現一次大型調整。在這一役,索羅斯大師伯大有斬獲,羅傑斯老師是大宗商品的大好友,對於商品價格仍持續看好;不過,他曾猜測金價有可能跌至1200美元,結果,不幸而言中。

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不久前,我在本欄提出1200美元買金只會買貴不會買錯,今番不是認叻,若看得準,當時便應該說1200美元是短期的底。事實上,當價格大跌時,就算看好,也會恐懼,在發表任何預測的時候,都必定留有一手。

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從公布的第二季數字來看,市場的大勢是減持黃金,反映出大多數人都會由於恐懼而拋售,當然,賣得早有著數,跟得遲就無運行了。

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近期千萬不要提甚麼「大師」,不僅「氣功大師」有難,就連一些「股市大師」和「金市大師」也輸到入肉。例如,有「歐洲股神」之稱的波爾頓,便在中國股市輸到棄械投降,還有近年新進的「投機大師」普爾森,也在金市遇到滑鐵盧。

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普爾森由於沽空次按債券大賺特賺而聞名於世,曾被市場視為較年老的索羅斯已更勝一籌。據說,索羅斯年前也曾親自向普爾森討教,而普爾森認為在濫印銀紙之後,金價將長升長有,於是,索羅斯公開改變了對黃金的看法,曾經由看淡轉為看好,

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去年,當兩位投機專家都在積極買金時,市場跟風者眾,金價一度升至1900美元,但正所謂「索老靠得住,肥豬識爬樹」。索羅斯一邊唱好,一邊在高位沽貨,金價隨隨回落,索羅斯沽得更狠。但普爾森堅持只是技術性調整,決心愈低愈買。今年金價加速跌勢,索羅斯公開唱淡,普爾森終於支持不住,在低位沽貨,一般相信,他近年的利潤,已輸得七七八八。

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新的「大媽」加入買金
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在投機活動方面,很少人可以和索羅斯對著幹而不輸,就算當年英倫銀行也要投降,香港在亞洲金融風暴時只是夠運而已,因為索羅斯當年在俄羅斯押錯注造好友,支持當時的總統葉利欽,結果由於盧布突然貶值,令到索羅斯損手爛腳,不得不從亞洲市場撤退。

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當索羅斯向普爾森「虛心求教」時,後者自以為對方老了,而自己已成為投機之王。因此,在金價問題上當兩人的公開看法有分歧時,普爾森想證明索羅斯已「過氣」決心對著幹,但結果,投機要講實力和勢頭,普爾森慘敗一仗。當然,普爾森仍然相對年輕,以他的分析功力,不難再東山再起,或者,當他明白到投機要懂得轉?時,他才可以真正成為第二個索羅斯。

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回到金價的基本面,我認為1200美元買得過,主要是基於不少老礦場,例如南非很多金礦場,其生產成本已超過每盎司1200美元,而當金價太低時,成本太高的金礦可能會停產,令到黃金的供應量減少。

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另一方面,不要認為各國的「大媽」不識貨,因為當黃金每跌一段後,便又有新的「大媽」加入買金,她們明白到,在濫印銀紙時代,持有黃金還是較佳的選擇,因此,在實金存貨不足的情況下,金價出現了今輪的反彈,遲來的淡友均被屠殺。

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當然,也要留意地緣政治的因素,中日不和及美俄不和,暫時未需要買金避險,但埃及局勢進一步失控,有何能變成另一個敘利亞,一向愛金的「中東大媽」又怎會不增持黃金?

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另一方面,911將至,美國政府要為「斯諾登效應」消毒,於是不斷放消息謂阿爾蓋達恐怖組織很可能想在911前後再施襲,此時此刻,有點腦的黃金淡友,就算不平倉,也不會開新單沽空了!

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