市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年9月27日
煤價雖上調但難望大升
中國神華(１０８８)宣布上調部分煤炭品種價格，但股價沒有太大反應，今日收報２４．２元，下跌０．１元．中煤能源(１８９８)收報４．６８元，跌幅更達到１．５％．只有兗州煤業(１１７１)逆流上升接近３％，收報７．９５元．
神華宣布沿海地區５０００大卡以下動力煤每噸上調３元至５元人民幣，華北地區上調５元至１０元．其他幾家大型煤炭企業包括中煤也同步提價．今次提價主要有幾個原因：一是踏入９月，水力發電量大幅下降，促使火電發電量增加．二是電廠煤炭庫存下降，截至８月底，全國重點電廠庫存可用天數下降至１５天，創下今年以來最低水平．加上開始冬季儲煤行動，令需求增加．
三是港口煤炭庫存也呈現下降，截至９月２５日，北方七個煤炭港口庫存下降至１９００萬以下，超過３００艘船舶泊港等待裝卸煤炭，”船等煤”的現象再次出現．
四是今年大秦鐵路秋季檢修將於１０月開始，據估計，今次檢修將使大秦鐵路煤炭日運量由當前日均１２８萬噸左右減少２５萬至３０萬噸，令煤炭供應抽緊．
五是國際煤炭價格止跌回升，嘉能可斯特拉塔在９月初宣布，因目前煤價低企和市場供應過剩，將暫時擱置發展昆士蘭的Wandoan動力煤項目．其次，日本和澳洲開始就動力煤的年度供應合同進行談判，促使紐卡素港動力煤價格一夜間抽升至每噸８０美元，也拉動歐洲三港和南非里查德港動力煤價格上升．
六是煤炭海運費上漲，增加了進口煤的到岸成本，加上國際煤價止跌回升，令動力煤進口量持續減少．
不過，綜合這麼多利好因素，才令煤價小幅上調，顯示供應仍然充足．而且，近日重點電廠的煤炭庫存已回升至１７天，補庫存的壓力有所紓緩，煤價仍不具備大幅上升的條件．
煤價上調，對電力股不利．大唐發電(９９１)、華電國際(１０７１)和中國電力(２３８０)今日跌幅都超過３％．除了煤價上調的不利因素外，近日市場再次傳出火電上網電價上調的信息，更添電力股的沽售壓力．關於下調火電上網電價的傳聞，明天續談．
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