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2013年9月27日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2013年9月27日

談國論企 - 黎偉成 2013年9月27日

即市新聞
27/09/2013 10:20
《談國論企-黎偉成》製造業續擴電力採礦業亦好轉促固投徐徐上升
《談國論企》中國的固定資產投資(不含農戶.下同)於2013年7及8月之下半年伊始

出現穩定的同比及月環比穩定增長佳態,當然仍繼續受到(i)製造業特別是具高增值能力者的

不斷回升所拉動的同時,促(ii)電力熱力行業的固投亦有強力增長,和更是重要者為

(iii)採礦業亦重現固投積極性,乃相當良性的啟示,而此之與消費品零售及工貿會成為國

內生產總值GDP有望納入中高速成長之強力支持力量。相信中國的工貿會在美國甚至歐盟經濟

、需求再度升溫時得益不淺,但得防範主要市場經貿保護主義惡勢力抬頭。

*製造業內外銷皆增促固投擴張惠及採礦業*
來自中國國家統計局所發布的最新數據,固定資產投資於2013年1-8月份累計達到之

26﹒2578萬億元和同比增長達20﹒3%,屬頗是難得的表現,乃因(1)漲幅相對於7

月及6月同樣所達的20﹒1%(見表一),即使略為增加0﹒2個百分點,初步止住由前6個

月之持續不斷增長放緩之勢,亦於7月份之持平,再納輕微上升的軌道;(2)按照統計數字所

計算和引伸得出8月份之固投4﹒08567萬億元,較對上一個月的4﹒0404萬億元呈月

環比增1﹒12%,幅度即使十分輕微,乃為不錯表現(i)初步止住7月分較6月份的

5﹒0107萬億元環比大幅減少19﹒35%傾向,和(ii)7及8月份之數累計之數

8﹒1262萬億元,基本與由4-6月組成的二季度12﹒3226萬億元平均數持續,當然

遠優於由1-3月組成的一季度5﹒8092萬億元。
固投穩增之餘,重現溫和提升新態,重點有:尤其需要指出者,該是(一)採礦業的固1-

8月份的累計額度8336億元的同比增長10%,較1-7月份的8﹒8%漲幅多增1﹒2個

百分點之普,有賴(a)石油和天然氣開採業1707億元的同比增長,由1-7月的已是高增

之23﹒6%進一步提升至26%,(b)有色金屬礦採選業1063億元,亦由1-7月份的

9﹒2%大幅增加6﹒4個百分點而為15﹒6%,和(c)黑金屬礦採選業增10﹒5%達

1048億元等,顯然受惠於以製造業為主的實體經濟保持成長勢頭。

再看(二)製造業固投於1-8月份的累計額度9﹒1172萬億元,漲幅由1-7月份的

17﹒1%調高0﹒8個百分點至17﹒9%,高於1-6月份6﹒3257萬億元之升

17﹒1%和稍低於1-5月份4﹒646萬億元的17﹒8%漲幅,保持良性勢頭者有(1)

專用設備製造業1-8月份累計6﹒187萬億元的同比增長18﹒7%,較1-7月份的

17﹒7漲幅多增0﹒9個百分點,而1-6月份累計4342億元增20%、1-5月份

3236億元升20﹒3%、1-4月2281億元漲21﹒2%;(2)通用設備製造業的

6468億元的同比增長20﹒8%,高於1-7月份的18﹒3%和1-6月份的16﹒9%

,低於1-5月份3357億元的20﹒1%和1-4月份的22%、1-3月份的23﹒1%

等漲幅,似有止跌回升之態;(3)計算機、通信和其他電子設備製造業於1-8月份累計

4403億元的同比增長21﹒2%,高於1-7月份的21%,而1-6月份則增22﹒4%

、1-5月份升20﹒3%、1-4月份達20﹒2%和1-3月份的19﹒7%,都屬持續改

善之強勢。此為總理李克強轉型升級思維的重要支持力量。
*到位資金新動工項目顯固投續穩定高增*
有改善者,還有(4)汽車製造業固投5879億元的同比增長16﹒7%,高於1-7月

份的15﹒5%、1-6月份的14﹒4%,1-5月份之13﹒9%和1-4月份及1-3月

份分別達到的15﹒5%與15﹒3%漲幅之勢,當然明顯高於1-2月僅增之8﹒4%。

(5)黑色金屬冶煉及壓延加工業8591億元的漲幅與1-7月份持平於13﹒6%,高

於1-6月及1-5月同為之13﹒5%漲幅;和(iv)電氣機械及器材製造業的升幅

7﹒7%,高於1-7月及1-6月的5﹒9%升幅,而1-5月份升4﹒3%和1-4月份則

微增3﹒3%。
(三)國家支持「三農」政策得以落實,可見之於(i)農林牧漁業7256億元之數,於

整體固投佔比僅2﹒76%,唯是同比增加32﹒1%,即使稍低於1-7月份的33﹒8%漲

幅,而1-6月增33﹒5%、1-5月升30﹒7%、1-4月份之31﹒9%和1-3月份

之32﹒9%漲幅,為各行業固定資產投資增長最快者;加上(ii)水利、環境和公共設施管

理業期內累計2﹒1767萬億元的同比增長29﹒8%,高於1-7月份的28﹒1%漲幅,

初步扭轉前此之增長放緩勢態:1-6月1增31﹒3%,1-5月份升32﹒5%而1-4月

份7174億元增30﹒8,其中水利管理業2860億元的升幅為29﹒5%。

固投前景值得憧憬,乃因(四)到位資金於1-8月份累計30﹒1364萬億元的同比增

長,與1-7月持平於20﹒5%,其中(1)佔比高達三分二之自籌資金20﹒3943萬億

元增19﹒6%,稍於1-7月份的19﹒2%漲幅約0﹒4個百分點,屬難得的延續性發展趨

勢,而(2)國內貸款3﹒7338萬億元,升幅16﹒2%,則較1-7月份15﹒2%多增

整整1個百分點。
(二)施工項目於1-8月累計之數71﹒9837萬億和同比增加18﹒9%,較1-7

月的18﹒8%漲幅多增0﹒1個百分點,而1-6月64﹒5195萬億元、1-5月份的

58﹒2446萬億元和1-4月份52﹒3775萬億元的同比增長均為18﹒8%,增長勢

頭相當穩定。《資深財經評論員黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
表一:固定資產投資(不含農戶)同比增長(%)
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1-8╱201320﹒3
1-7╱201320﹒1
1-6╱201320﹒1
1-5╱201320﹒4
1-4╱201320﹒6
1-3╱201320﹒9
1-2╱201321﹒2
1-12╱201220﹒6
1-11╱201220﹒7
1-10╱201220﹒7
1-9╱201220﹒5
1-8╱201220﹒2
1-7╱201220﹒4
1-6╱201220﹒4
1-5╱201220﹒1
1-4╱201220﹒2
1-3╱201220﹒9
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表二:固投額度(億元)月環比
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8╱201340856+1﹒12%
7╱201340404-19﹒35%
6╱201350107+25﹒60%
5╱201339892+20﹒06%
4╱201333227+1﹒50%
3╱201332416
1-2╱201325676
----------------------------------

資料來源:中國國家統計局
資料整理:黎偉成
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