市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年9月3日
對造紙股還須保持審慎
工信部公布今年工業行業淘汰落後產能第二批企業名單，涉及河北、山西等１７個省份６７家企業，淘汰項目全部屬於低端造紙行業．受到有關消息刺激，造紙股股價大幅上揚，玖龍紙業(２６８９)急升超過１３％，理文造紙(２３１４)和陽光紙業(２００２)分別上升７．６％和５．５％
工信部要求，力爭在９月底前關停列入公告名單內企業的落後產能，確保在１２月底前徹底拆除淘汰，不得向其他地區轉移．工信部部長苗圩表示，為適應化解產能過剩矛盾和大氣汙染防治的新要求，工信部決定再加大力度，提前一年也就是在２０１４年完成"十二五"淘汰落後產能任務．工信部將追加目標任務，爭取在２０１５年再多淘汰一批落後產能，具體目標任務正與地方溝通和協商．
最近幾年，中央雖然加大了淘汰落後產能的力度，但新增產能的速度卻遠遠大過淘汰落後產能的速度，所以就帶來了產能過剩的問題． 這次淘汰落後產能會有多大成效，還看有關當局的執行決心和新產能的增長態勢．
事實上，行業龍頭如玖龍紙業等仍在積極擴充產能．截至今年６月底，玖龍設計年產能達１２５５萬噸，隨著泉州基地２條合共６５萬噸卡紙生產線和樂山基地１條３０萬噸瓦楞紙生產線投產，今年底總設計產能將達到１３５０萬噸．集團計劃在瀋陽投入１條全新３５萬噸再生牛卡紙生產線，預計於２０１５年底前投產，而在越南基地則會投入１條全新３５萬噸牛卡紙生產線，預計在２０１６年頭投產．到２０１６年底，集團總設計年產能將達到約１５００萬噸．
不過，在大事擴充產能的同時，玖龍的負債水平亦不斷上升．截至去年底，集團的未儐還貸款達到３０７．４５億元(短期和長期貸款分別為５６．３９億元和２５１億元)，淨貸款對總權益比率達到１０３％．負債比率上升的同時，玖龍的財務費用亦大幅攀升．在截至去年底止上半年度，財務費用為８０４億元，同比大幅增加２．０７倍，佔了經營利潤(１６．４７億元)的一半．
理文造紙在其中期財務報告中亦指出，現今造紙行業產能過剩情況下而形成激烈競爭，預計下半年將會面對更大的價格挑戰．統計數據顯示，造紙行業８月價量齊跌，箱板紙和銅板紙價格環比７月份皆下跌１．５％，白板紙下跌０．７１％．所以，對於造紙股，還須保持審慎．
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