陸羽仁 BLOG 2013年9月3日
歐洲向好
2013/9/3 上午 09:37:21
網誌分類: 經濟
美國勞動節假期，美股週一休市一天。北約成員國唔支持美國對敘利亞出兵，中東局勢轉緩，市場人氣改善，再加上中國及歐元區製造業數據理想，歐洲股市大幅上揚，英國股市升1.5%；法國及德國股市齊升超過1.7%。
Markit昨日公佈，歐元區8月製造業採購經理指數(PMI)升至51.4，係26個月以來最強，略高過市場預期。歐元區訂單轉強，加上西班牙與意大利等疲弱國家工廠景氣回暖，使歐元區8月製造業景氣擴張速度創下兩年多來最快，反映歐元區正逐漸擺脫衰退。
不過，Markit的PMI報告同時指出，歐洲製造業為了削減成本提高競爭力，以及因應油價上漲，企業仍不願增雇員工，歐元區8月份仍在不斷裁員，幅度比7月更大，裁員潮已經持續了19個月。這意味著要歐元區經濟復甦至正常水準，即就業市場大幅改善，仍要走很長的路。
市場預期聯儲局最快會在今個月18日的議息會議後宣佈QE開始逐步退場，搞到全球資金「瘋狂大逃亡」，新興市場股匯市場大地震，經濟大混亂。據J.P. Morgan統計，上月撤資最多的，反而唔係新興市場，而係美國。整體新興市場8月份共撤出76億美元，而美國卻達到123 億美元，創下10個月以來最高紀錄。
至於資金去了哪？原來大部份流入了歐洲、日本股市避險。歐股8月共吸金70億美元，係四年半以來最多，其次係日股，有12億美元流入。摩根大通指出，美股終止了連續五個月的資金淨流入，8月份瘋狂出血，主要原因係受到聯儲局可能提早收水，國債息率飆升，以及中東局勢升溫的影響。
不過，摩根大通對美股後市仍表樂觀，認為聯儲局真的在月中宣佈退市，反而淡化了利淡的雜音。另外，隨著夏季假期結束，交易員放完暑假，美股將會擺脫低迷的成交量能，表現會更加明朗化。
值得一提的是，有人對美股後市樂觀，亦有人非常悲觀，《MarketWatch》昨日就報導了一份由法國興業銀行(Societe Generale)分析師 Albert Edwards撰寫的非常嚇人報告，佢估計美股將出現「大崩壞」，而金價則會「一飛沖天」。
Edwards 在投資報告中估計，標普500指數會大瀉至450點，投資者將瘋狂湧向金市避險，金價可望上漲7倍至1萬美元之上，美國10年期國債息率將急降至1厘之下。呢個世界，講?炟u係唔誇張無人提?蕻/span>。
另外歐洲股市雖然升?鱄齯痋A但市場再興起睇好歐股之聲。UBS話，美國和歐洲上市公司盈利出現25年來最大的差距，目前歐洲公司盈利仍比2007年海嘯前低20%，但美股公司盈利就高過2007年20%，UBS策略師Karen Olney話，歐洲公司應有更多盈利增長，歐美差距預示歐洲公司盈利將追上，未來3年歐洲公司盈利將升上海嘯前的水平。
UBS 預計泛歐STOXX 600指數今年將有3%盈利增長，而2014至2016年每年都有8%增長，而該指數長線平均盈利增長是6%。自2010年起三年無增長，皆因60%公司盈利在下跌中，而目前經濟環境改善將有利公司造出盈利驚喜。
預計未來資金從新興市場移去歐洲的情況會持續下去。
陸羽仁
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