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2013年11月27日 星期三

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年11月27日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年11月27日

燃氣股是高增長公用股

個人一直認為燃氣股屬於高增長的公用股,剛公布中期業績的中國燃氣(384)就是一個很好的例子.其截至今年9月底止上半年度營業額為104.61億港元,同比大幅增長46.4%,而股東應佔溢利則增長58.7%至12.82億元.整體毛利率為23.7%,較去年同期增加1.3個百分點.

集團的燃氣業務分天然氣和液化石油氣兩大類別,增長主要來自兩方面:新增城市燃氣項目和天然氣總銷氣量的增長.由今年4月1日至11月18日期間,集團新取得29個城市管道燃氣項目及2個天然氣長輸管道項目.新項目分部於安徽省、廣西壯族自治區、甘肅省、黑龍江省、湖北省、湖南省、遼寧省、內蒙古自治區、山東省及河北省.截至11月18日止,集團合共於23個省(包括自治區及直轄市)取得208個擁有管道燃氣專營權的城市管道燃氣項目、11個天然氣長輸管道項目、1個天然氣開發項目、2個煤層氣開發項目、98個液化石油氣分銷項目,以及已建成的224座壓縮╱液化天然氣汽車加氣站.所有燃氣項目覆蓋的城市可接駁人口已增至6998萬人(約2155萬戶)同比增加7.7%.

上半年度,集團共銷售34.97億立方米天然氣,同比增長14.6%,其中城市管網共銷售21.24億立方米天然氣,同比增長25.5%;其餘13.72億立方米天然氣則通過長輸管道直接銷售.天然氣銷售收入為42.95億元,同比增長41.3%.液化石油氣業務方面,集團上半年度共銷售了76.96噸液化石油氣,實現收入41.5億元,同比增長44.5%.

根據國家發改委的統計數據,”十一五”期間,中國天然氣消費量一直保持著雙位數的增長速度.2012年,中國天然氣表觀消費量為1471億立方米,較2011年增長13%.預計今年天然氣表觀消費量將達到1650億立方米,同比增長11.9%,佔一次能源的比重將從2012年的5.4%上升至5.8%.預計”十二五”期間,中國天然氣消費量的年複合增長率將達到約20%,到2015年天然氣消費量將達到2600-2800億立方米,佔一次能源的比重將上升至約8%.到2020年,消費量可能進一步增加至3800億立方米.

供應方面,發改委於去年底發布的佈《天然氣發展「十二五」規劃》要求,到2015年國產天然氣供應能力達到1760億立方米(包括常規天然氣約1385億立方米、煤制天然氣約150億- 180億立方米、煤層氣約160億立方米),進口天然氣量約935億立方米,為未來天然氣的氣源供應及合理利用提供有力的政策保障.

說回中國燃氣,隨著上遊氣源的持續增加,集團將加大對工商業用戶的接駁,加快「中心-衛星城市」拓展計劃,加快新項目的投產營運,保持每年新增超過20個衛星城市,以及新投產20至25個城市燃氣項目.至2015年,集團預計將擁有超過300個城市燃氣項目.此外,集團亦將加速車船用天然氣加氣站建設,今明兩年目標將增至500-600座車用加氣站,2014年將正式進軍船舶液化天然氣加氣業務.同時,配合國家大氣汙染治理工作,集團將積極推進北方地區「煤改氣」市場的拓展,籌備進軍龐大的燃氣供暖市場,具備遼闊的增長空間.

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