市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年11月27日
燃氣股是高增長公用股
個人一直認為燃氣股屬於高增長的公用股，剛公布中期業績的中國燃氣(３８４)就是一個很好的例子．其截至今年９月底止上半年度營業額為１０４．６１億港元，同比大幅增長４６．４％，而股東應佔溢利則增長５８．７％至１２．８２億元．整體毛利率為２３．７％，較去年同期增加１．３個百分點．
集團的燃氣業務分天然氣和液化石油氣兩大類別，增長主要來自兩方面：新增城市燃氣項目和天然氣總銷氣量的增長．由今年４月１日至１１月１８日期間，集團新取得２９個城市管道燃氣項目及２個天然氣長輸管道項目．新項目分部於安徽省、廣西壯族自治區、甘肅省、黑龍江省、湖北省、湖南省、遼寧省、內蒙古自治區、山東省及河北省．截至１１月１８日止，集團合共於２３個省(包括自治區及直轄市)取得２０８個擁有管道燃氣專營權的城市管道燃氣項目、１１個天然氣長輸管道項目、１個天然氣開發項目、２個煤層氣開發項目、９８個液化石油氣分銷項目，以及已建成的２２４座壓縮╱液化天然氣汽車加氣站．所有燃氣項目覆蓋的城市可接駁人口已增至６９９８萬人(約２１５５萬戶)同比增加７．７％．
上半年度，集團共銷售３４．９７億立方米天然氣，同比增長１４．６％，其中城市管網共銷售２１．２４億立方米天然氣，同比增長２５．５％；其餘１３．７２億立方米天然氣則通過長輸管道直接銷售．天然氣銷售收入為４２．９５億元，同比增長４１．３％．液化石油氣業務方面，集團上半年度共銷售了７６．９６噸液化石油氣，實現收入４１．５億元，同比增長４４．５％．
根據國家發改委的統計數據，”十一五”期間，中國天然氣消費量一直保持著雙位數的增長速度．２０１２年，中國天然氣表觀消費量為１４７１億立方米，較２０１１年增長１３％．預計今年天然氣表觀消費量將達到１６５０億立方米，同比增長１１．９％，佔一次能源的比重將從２０１２年的５．４％上升至５．８％．預計”十二五”期間，中國天然氣消費量的年複合增長率將達到約２０％，到２０１５年天然氣消費量將達到２６００－２８００億立方米，佔一次能源的比重將上升至約８％．到２０２０年，消費量可能進一步增加至３８００億立方米．
供應方面，發改委於去年底發布的佈《天然氣發展「十二五」規劃》要求，到２０１５年國產天然氣供應能力達到１７６０億立方米(包括常規天然氣約１３８５億立方米、煤制天然氣約１５０億－ １８０億立方米、煤層氣約１６０億立方米)，進口天然氣量約９３５億立方米，為未來天然氣的氣源供應及合理利用提供有力的政策保障．
說回中國燃氣，隨著上遊氣源的持續增加，集團將加大對工商業用戶的接駁，加快「中心－衛星城市」拓展計劃，加快新項目的投產營運，保持每年新增超過２０個衛星城市，以及新投產２０至２５個城市燃氣項目．至２０１５年，集團預計將擁有超過３００個城市燃氣項目．此外，集團亦將加速車船用天然氣加氣站建設，今明兩年目標將增至５００－６００座車用加氣站，２０１４年將正式進軍船舶液化天然氣加氣業務．同時，配合國家大氣汙染治理工作，集團將積極推進北方地區「煤改氣」市場的拓展，籌備進軍龐大的燃氣供暖市場，具備遼闊的增長空間．
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