財智語陸：靜候大笨象豐收期 - 陳永陸
■匯控第三季利潤雖遜預期，但資本充足率及股本回報率均有好轉。
匯控(005)第三季業績遜預期，但股價卻令人喜出望外。對此我不感到驚奇，除因為一眾大行調高其目標外，主要原因跟建行(939)一樣，就是資產質素沒有顯著轉壞。事實上，自從內銀股公佈業績後，大家不難發現市場對銀行的著眼點有所轉變，盈利增長反而放在資產質素後。之前已跟大家分析過匯控前景，在新管治班子上場後，一定要給他們點時間，現在第三季利潤雖遜預期，但資本充足率及股本回報率均有好轉，反映管理層行對方向，只不過現在未達「豐收」階段而已。匯控早已被定性為收息股，既然管理層表示會繼續增加派息，自然可支持股價。有貨者最好繼續持有，無謂炒出炒入。
Mega Expo有水位
另外，早前熱爆的Mega Expo(1360)，昨日暗盤表現尚算不過不失，當然對超額逾300倍及集資額不多的新股而言，中籤者一定覺得「不夠喉」。其實，反應熱而首日掛牌升得不多的股份為數不少，背後各有原因，以Mega Expo為例，以此「細細粒」的規模，按理是炒貨源歸邊，奈何IPO反應太熱，暗盤亦先行整固。
撇除新股炒作概念，Mega Expo本身是從事管理及舉辦展覽會，除香港外，集團亦在亞、歐、美洲等地舉辦不同展覽，目前是香港第五大貿易展覽會主辦機構，佔行業收益總額約5%。今次集資除拓展展覽市場或收購其他展覽業務，亦希望藉上市地位提過在國際展覽活動的知名度。另外，搞展覽的特性是現金流轉快，所以管理層表示未來派息比率高達50%，加上今次以上限定價，PE也只逾10倍左右，估值不貴，相信股價仍有水位再上，不妨留意。
陳永陸
獨立股評人
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