對沖國度 - 黃國英 2013年12月10日
暫時看來，成交也不會大幅增加，繼續窄幅上落，不會太好也不太差，倒不如簡簡單單，參與抽新股的遊戲，氣氛熾熱之下，贏輸只是有限數，但至少贏面算是稍高，對比入市硬拚，可能還是比較好的做法。
重拍頻譜衝擊大
自己比較有興趣卻是打落水狗，追沽本地電訊股，早已看淡多時，只是一路想等反彈到較高水平才出手，忽然見有沽壓破底，就算蝕章也要跟風。
可能仍有一批死硬派，以倒後鏡行事，認定本地電訊股PE低息率高，惟睇股票必然以前景為唯一考慮，港府決定拍賣部分3G頻譜，中資進場可說已成定局，港人可能認定中資品牌老套，但正因如此，中資公司打價格戰搶地盤的機會率才特別高，尤其中資公司有強勁成本優勢，有整個中國市場分擔採購成本及後防工序等，單純倚賴港澳同胞的公司，規模上可說是大?對上歌利亞。
萬一將來人家收費打個八折八五折，每戶每月少收幾十元，以港人之精明消費，加上理論上網絡質素不應輸蝕，可能有轉會瘋潮。減價迎敵的話，少收的費用全部直落損益數字，以逆向營運槓桿效應放大之後，純利極大機會暴跌，所以潛在下跌的空間可以相當大，就算不做淡，亦切忌盲目撈底博反彈。基本因素有變之後，不可以再用歷史數字去衡量平貴。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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