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2013年12月23日 星期一

財智語陸 - 陳永陸 2013年12月23日

財智語陸 - 陳永陸 2013年12月23日

財智語陸:新興市場風險趨升 - 陳永陸


■印尼盾持續下跌,將會刺激印尼的通脹上升。
美股上周五繼續上升,主要原因是美國第三季GDP增長達4.1%,除了高於市場預期外,亦為2011年第四季以來表現最佳的季度。有關數據進一步證明,儲局退市時間似乎非常正確,同時伯南克在離職前亦為替接任人耶倫鋪好退市之路,因而令美股的氣氛進一步升溫。

美股三大指數上升同時,標普500指數及道指繼續創歷史新高,更重要是成交創6月份以來的高位,代表資金再度流入市場,故此短期美股仍然有上升的空間,同時我亦維持在納指未創出新高前,美股只有短暫的技術調整,而沒有見頂危機的看法。

之前提到儲局退市,並沒有令資金流出中國市場,資金緊張只是季節性因素,那麼其他亞太區市場又如何呢?其實潛在危機的確存在,例如區內的印尼,其貨幣印尼盾近月持續向下,在上周四創出五年新低,而在過去三個月中,印尼盾兌美元貶值幅度超過7%。

印尼加息陷兩難
事實上,印尼盾持續下跌,將會刺激印尼的通脹上升,亦即是印尼在2014年將會面對更大的加息壓力,不過由於印尼經常賬赤字佔GDP比例仍達3.8%,所以印尼是否能承受加息帶來的影響,絕對值得商榷。更嚴重的問題是,印尼未來12個月,將有大量債務到期,明年需從海外籌集的資金,相當於GDP的9.4%,但在美元有上升壓力及印尼盾相對貶值的情況下,到時印尼債券是否能吸引投資者追捧呢?這絕對是一個疑問。當然,問題不只是印尼獨有,印度、南非及巴西都面對同樣問題,所以2014年潛在的金融風險,將會由歐洲和美國,回到一眾新興市場上。

陳永陸
獨立股評人
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