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2013年12月23日 星期一

金融High Tea 2013年12月23日

金融High Tea 2013年12月23日
冧巴唔易畀
2013年12月23日
美國上周宣佈退市,美股趁壞消息炒上,各大指數再創新高,無奈港股仲未有運行。內地拆息上周末再度抽緊,搞到上海股市九連跌,股民想係聖誕前賺返份禮物,睇嚟唔容易。

聖誕前夕,例牌多聚會,陸羽仁上星期出席幾個「扒地」,撞到幾位靚靚師奶。今年散戶好多損手爛腳,難得幾位靚師奶投資興致仲係好高,猛問有乜股樓好買。講起先知原來佢哋老闆年初聽陸羽仁介紹,買咗隻越秀房託(405) ,跟住買入沽出,賺咗一筆。消息傳咗開去,靚師奶平時忙於工作,無乜點炒股炒樓,所以雖然市場風高浪急,佢哋都無損傷,仲有實力去趁低入貨,所以猛問有咩「冧巴」介紹。

入咗貨唔理隨時甩轆
靚師奶鍾情聽「冧巴」,陸羽仁都好想幫佢哋保吓值﹔不過,遇着呢啲情況,都唔敢口輕輕亂介紹,因為唔知靚師奶拎住啲「冧巴」去點買,須知家市場瞬息萬變,叫咗佢哋上車,驚遇到大環境有變,唔記得叫佢哋落車!靚師奶正職唔係炒股,平時多數無時間睇市,入咗貨以為大安旨意,咁就隨時甩轆,變咗好心幫人變害人嘞,所以都係推介佢買啲太子食唔壞的指數工具,好似安碩A50(2823) 、南方A50(2822) 、國指基金等。

靚師奶嘅個案,多少反映散戶如果無基本的認識,又無時間留意市場大氣候變化,投資保值都唔係咁容易。好似有位靚師奶,佢對買股興趣唔係咁大,但就好有興趣買樓自住,而家目標係用500萬至700萬元,係市區置業,佢問陸羽仁買唔買得過?

老實講,樓價升跌只有兩個方向,但要睇準絕對唔易。若然講買樓自住,因為是用家性質,回報要求可以低啲,但如果買入即刻撞正跌價,點講都係唔過癮。從基本因素去睇,美國剛剛開始退市,力度幾大仲未知,如果收水收兩收就停,甚至放返水,對樓市當然無壞﹔相反如果美國經濟無被退市潮打窒,停止買債後增長仍然保持,2015年真係加息,樓市就會面對比較長的緊縮周期,原本由資金推動的物業大牛市,就有可能逆轉。

從香港角度睇,除了外圍因素外,仲多咗個政府打壓的因素。家政府用「雙辣招」去壓住個市,住宅交投大減,業主可以死守,主要係息口太低,大家沽貨意欲好低,當市場出現轉向,業主心態仲係咪可以咁強呢?有人話,家買樓係易跌難升,因為個市跌就好哋哋,一升政府就張牙舞爪,擺出加辣的姿態,係咁環境下,樓價又係咪咁易升呢?所以如果係有樓住,只係想換樓改善居住環境,咁就不妨等吓,就算係上車,都可以唔使咁心急,又或者縮細注碼,唔買咁貴嘅樓,咁樓就算撞着跌市,都唔會影響心情。

「冧巴」唔變 大氣候會變
買樓要留意風險,咁買股又點睇呢?投資股市嘅技巧複雜小小,要睇宏觀氣候,又要識揀股,有時同一隻股,環境轉咗投資價值都唔同咗。好似靚師奶老闆去年買越秀房託,3個幾入貨,升到4個幾沽貨,獲利兩成幾,計落相當和味。今年第四季,隻股跌返落嚟起步點,靚師奶老闆見隻股開始回,好快就心思思想食過返尋味,仲問陸羽仁諗唔諗得過?陸羽仁就解釋,房託股過去幾年表現標青,同市場資金太多,避險投資需求大增有關,所以唔單止雙越房升得好,其他房託基本上都係雞犬皆升,但今季房託回落,除了受大市調整影響,本身面對的環境都唔係咁靚仔,最簡單係被視為無乜風險的美國長息,反覆升到2.8厘樓上,同之前比勁升咗唔止1厘,係美國長債都提供到咁嘅回報,其他收息工具要畀的回報,係咪要水漲船高呢?房託正係受呢個影響的投資類別,所以雖然佢個價跌番去靚師奶老闆入貨的水平,但你去買,效果已經未必一樣,唔單止越房係咁,其他房託都一樣。係股票市場,做同一個動作,得到的結果不一定相同,甚至有時係相反,皆因時移世易,只有變幻先係永恒,投資係藝術而唔係科學,原因之一就係呢樣。正因為咁樣,所以如果一年只係見一、兩次面,畀「冧巴」好易變成高危動作,叫佢哋買吓指數掛鈎的工具,雖然賺唔賺得太多,但跌都唔跌得好緊要,符合投資先要保本的基本原則。

靚師奶攞「冧巴」,引起陸羽仁長一時感觸長篇大論,完全係因為覺得散戶投資的確唔容易,橫衝直撞好易變做鱷魚點心,尤其而家美國啟動退市,內地明年銀根仍然會偏緊,市場形勢開始有變,投資一定要識得執生,正如上個星期,美國證實會退市,華爾街當壞消息證實嚟炒,點知港股忽然被內地年尾收水拖住後腿,無得跟升,入定貨等食火雞股暫時就要捱肚餓!

錢荒過後櫥窗亂晒
上星期內地「錢荒」來襲,利率持續飆升,人民銀行上周雖然通過短期流動性調節工具(SLO)向市場注入流動性,有說法注入規模2000億元人民幣,其後聽聞注資額高達3000億元人民幣。當日上海銀行間同業拆放利率全線上揚,以7天期漲幅最大,升118個基點至7﹒65%。質押式回購加權平均利率今早開盤顯著回落後,再次掉頭上升,隔夜及7天期盤中高見10%,刷新近半年高點,14天曾高見12%,午後銀行間資金缺口於午後得以平補,隔夜及一個月才回落至4﹒91%及7﹒6%。

這次年尾錢荒來勢洶洶,主要同大小企業年尾要交數有關。內地企業以12月底作為年結日,屆時所有帳目要交數核查,好多平時不在帳內的資金,都要在該日現身,形成撲水埋數極為緊張,在流動性極其不足下,連股市都緊到抽筋,特別係同銀根有關的金融股最傷,內銀股普遍向下,中資保險股近乎全軍覆沒。平保(2318) 旗下平安銀行否認違約,惟全日收報67.1元,重挫4.6%,跌幅為藍籌最大,恒指連跌三周,上周險收22800點,國企指數跌穿10710點的牛熊分界線,聖誕前股民期待的櫥窗裝飾搞到亂晒。

拆息觸發上海股市九連跌,似乎唔係阿爺原意,故此啟動咗SLO注資,但呢個機制唔係咁高透明度,消息未即時全面反映。照正路嚟睇,錢荒有好大成因係技術因素,加上阿爺已作出紓緩措施,希望係年結日前後,市場情緒會改善,等基金經理可以整番靚小小個櫥窗埋年結啦!

陸羽仁
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