談國論企 - 黎偉成 2014年1月15日
即市新聞
15/01/2014 10:11
《談國論企－黎偉成》服務業高增值能力行業擴張力度加大乃佳兆
《談國論企》中國的以服務業及建築業主的非製造業商務活動指數，於２０１３年１２月份
緊隨１１月份出現二連跌之態，但四季度擴張力度為全年之最，明顯高於製造業採購經理指數(
ＰＭＩ)，其中(ｉ)互聯網及軟件信息技術服務業、電信廣播視和衛星傳輸服務業等具高增值
能力及零售業，保持擴張勢頭，唯是(ｉｉ)住宿、餐飲等行業仍陷收縮之境，而(ｉｉｉ)建
築業的擴張力度亦告放慢，惹人注目者為服務業成本每多上升，使得收費亦要調高，乃不可忽視
之通貨壓力。相信政府續強化支持具有高度增值能力服務形行業，使經濟轉型中得以升級，並由
粗放型升級轉型。
＊互聯網軟件信息技術及電信廣播擴張力強＊
來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會(ＣＥＬＦ)聯合發布的最新資料
，非製造業於２０１３年１２月份達到的５４﹒６，較對上一個月的５６環比回落１﹒４個百分
點，不僅相對於１１月份之與１０月份的５６﹒３月環比的０﹒３減幅多減１﹒１個百分點(見
表一)，但由１０月至１２月所組成的四季度平均指數５５﹒６３，仍高於一季度的５５﹒４，
成為２０１３年以來各個季度之最，而二季度和三季度則分別５４﹒２與５４﹒４，反映出非製
造業的擴張力度明顯轉強，顯然受惠於境內之消費品零售以至固定資產投資(不含農戶)等內需
相對較為強烈，不若製造業每多受困於外需疲態未改。
先論(一)服務業，最是惹人注目之處當然為(Ａ)商業活動指數於１２月份達５２﹒５，
月環比回落１﹒６(見表二，下同)，主要受困於(ｉ)生態保護環境治理及公共設施管理業、
住宿業、租賃及商務服務業、餐飲業、道路運輸業等，均低於臨界點５０以下收縮之境，而其中
以基本消費形為主導，反觀(ｉｉ)呈現擴張者，以互聯網及軟件信息技術服務業的增長力度最
大，亦有電信廣播和衛星傳輸服務業，皆屬具較高度增值能力的行業，而零售業同樣擠身於擴張
服務業之列，為佳象，餘者有郵政業、水上運輸業、裝卸搬運及倉儲業。
至於(Ｂ)新訂單分指數，於１２月份回落０﹒６個百分點至處於臨界點以下之４９﹒７，
但與商業活動指數的增減結構基本相若：互聯網及軟件信息技術服務業、郵政業、水上運輸業、
電信廣播和衛星傳輸服務業和裝卸搬運及倉儲業等５大行業，均處於擴張的行列，顯示市場的需
求有所增強；弱者愈弱，即續保收縮之情者同樣為生態保護環境治理及公共設施管理業、租賃及
商務服務業、道路運輸業、餐飲業等，新增者為航空運輸業。
需要指出者，為服務業的企業生產成本即中間投入分類指數於１２月份月環比上漲２﹒１個
百分點至５６﹒９，但收費價格分類指數５２，月環比增長２﹒５的幅度，仍高於中間投入之數
約０﹒４個百分點，反映出加價基本可抵成本上漲的壓力，而收費價格處臨界點之上的行業有批
發業、零售業、互聯網及軟件信息技術服務業及公共設施管理業、房地產業等，收縮者為航空運
輸業、電信廣播和衛星傳輸服務業、住宿業和餐飲業等。
＊收費價格升幅抵銷中間投入成本壓力＊
再看(二)建築業，表現仍穩俏：(１)商務活動指數於１２月份達６２﹒６，較上一個月
的環比減少０﹒９個百分點，較服務業之１﹒６個百分點少減０﹒７個百分點，且為連續４個月
高於６０快速增長之境，(２)新訂單更增加２﹒１個百分點至５５﹒９，表現為全年之佳，和
(３)中間投入價格分類指數５３﹒９和較上一個月回落凡２﹒４個百分點之普，但(４)收費
價格分類指數僅回落１﹒３個百分點為５０﹒９，又較中間投入價格所減之數少減１﹒１個百分
點，似乎意味著建築業的現時處境非差勁反保相對合理的穩勢。
非製造業ＰＭＩ中之(三)業務活動預期指數於１２月份達５８﹒７，較對上一個月回落２
﹒６個百分點，只是稍低於９月份６０﹒１和較８月份大幅回落２﹒８個百分點，仍為擴張過程
中有反覆，又為無可避免的發展形態。我早已指出：不用作杞人之憂天也。
《資深財經評論員黎偉成》(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
表一：非製造業商務活動指數(經季節調整)
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２０１３
１２月５４﹒６
１１月５６
１０月５６﹒３
９月５５﹒４
８月５３﹒９
７月５４﹒１
６月５３﹒９
５月５４﹒３
４月５４﹒５
３月５５﹒６
２月５４﹒５
１月５６﹒２
２１０２
１２月５６﹒１
１１月５５﹒６
１０月５５﹒５
９月５３﹒７
８月５６﹒３
７月５５﹒６
６月５６﹒７
５月５５﹒２
４月５６﹒１
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表二：建築業及服務業２０１３年１２月最新發展分類指數
建築業服務業整體
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商務活動６２﹒６－０﹒９５２﹒５－１﹒６５４﹒６－１﹒４
新訂單５５﹒９＋２﹒１４９﹒７－０﹒６５１持平
中間投入價格５３﹒９－２﹒４５７﹒６＋３﹒１５６﹒９＋２﹒１
收費價格５０﹒９－１﹒３５２﹒３＋３﹒５５２＋２﹒５
業務活動預期－－５８﹒７－２﹒６
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資料來源：中國國家統計局
資料整理：黎偉成
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