國策解碼：資金緊A股不樂觀
■內地證券業人士認為，資金面緊縮是A股積弱的主因。
在中證監和保監會連日出招情況下，受IPO重啟拖累的內地股市在連日下跌後，昨日終於略為反彈。不過，有關措施被內地證券業人士認為只是「修修補補」，資金面緊縮是A股積弱的主要原因，問題短期難以改善，股市難以轉勢。
平安證券首席分析師羅曉鳴向本報表示，內地投資者已經分為兩大陣營，較穩健投資者的資金多數投向理財產品，由於普遍有8%至10%的回報，並有銀行擔保，被視為「零風險」；相比之下，主板的藍籌股回報遠為遜色，難引起投資者興趣。另一方面，投機性較強的資金一直熱衷炒作創業板、中小板，追求更高回報。上述分流，導致內地股市主板長期弱勢，而創業板則熱火朝天。
銀監會主席尚福林要求銀行重視流動性風險，羅曉鳴指出，這意味銀行濫發理財產品已引起高層關注，稍後可能再出手整治。不過，去年銀監會已出「八號文件」打壓理財產品，卻未有成效，顯示問題難以根治。他認為，「利率降不下來，投資性基金就不會進入股市，大盤股沒人買。」
保監會周一表示，將調整保險資金投資比例，外界預期目前25%股票投資上限有望提高。申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認為，地方債問題嚴峻，中央對流動性不會放鬆，碰上A股擴容、抽水壓力大，料股市將持續受資金面問題拖累。
記者：黃尹華
本欄逢周二至周五刊出
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