張兆聰 [昔日新聞]
》 增持現金 加強防守(2014/01/27)
增持現金 加強防守
2014年1月27日
【明報專訊】上周恒指跌2.95％，國指此前累積跌幅已大，全周才跌1.36%。不過，動力股上周五出現全線恐慌性拋售，大量股份跌幅達5%至10%，適逢本倉大舉變動，印象中上周可說是開倉以來單周最大跌幅，急挫4.3%，年初至今亦跌2.3%，較恒指的3.67%稍佳。筆者上周已指出大舉換馬存在風險，言中的是國指抗跌，估不到的是動力股份出現股災，就連騰訊(0700)亦錄得如此跌幅。以股論股，筆者覺得近周買入的均有一定基本因素，但整體組合的波動性似乎過高，即時冒雙重錯誤的風險，也要增持現金比例。
短炒人士爭相買股 波動性上升
筆者上周五在「數據尋寶」亦已指出個股整體動力明顯減弱，當日午後就即時出現恐慌性拋售，據悉更有部分證券行出現追孖展情?。中長線來看，筆者覺得無論是較「虛」的手遊、彩票，還是較「實」的微信、環保、新能源均有不錯的增長前景，但短期來說，大家都已爭相買入，股份轉入短炒人士手中，波動性自然上升。相對於此前，本欄沽清了傳統藍籌國企股，組合集中在動力股身上，結果波動性大增，這確實是筆者未曾詳細考慮的因素。
本周決定沽出禦泰中彩(0555)及IGG(8002)，減持100股騰訊(0700)，以及沽出稻香(0573)和嘉里物流(0636)來增強防守性。
本倉亦有逆市上升的個股，這隻就是復星國際(0656)。買入復星，主因是集團沉寂多年，但自2013年起不斷有大規模收購，先是收購法國度假村運營商地中海俱樂部(Club Med)，又以7.25億美元(合計約44億元人民幣)從摩根大通買入了One Chase Manhattan Plaza，表明積極進軍美國商業地產，又入股阿里巴巴智能物流網「菜鳥」持股10%，再次證明其尋找優質項目的能力。最近令股價加速上揚的主因，則是斥資10億歐元(約106億港元)，收購由葡萄牙政府擁有、當地最大保險公司CSS 之80%股權。
CSS的總資產達到1380億港元，復星2013年6月底止則為1728.7億元人民幣，交易完成後，可用於投資的金額理論上大增，對於本身尋找項目相當出色的復星實屬天大的喜信。
復星國際買葡國保險 逆市上升
當然，保險公司不可能將所有資產投資在長期項目，還要應付索償、日常經營等開支，但始終有助集團在海外進行收購，而在歐盟明顯出現復蘇勢頭的今天，購得當地的資產絕對是利好。消息公布後，集團股價亦相當對板，感覺上有力挑戰10元水平。
明報記者
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