中環博客 - 禤中怡
阿里炒冷飯
2014年01月27日
阿里巴巴(圖)入主中信21後，後者股價上周五大漲3.7倍。(資料圖片)
甚麼是你追我趕？且看騰訊(700)入股華南城(1668)，每股2.2元買入，直至上周五較收市價3.77元即獲帳面回報仍達71%，那邊阿里巴巴集團索性買殼，將中信21世紀(241)據為己有。
阿里巴巴集團同雲峰合作買中信21世紀，但其實雲峰也是阿里巴巴集團主席馬雲有份投資的。交易採用中信21世紀發行大量新股方式，一下子膨脹高達1.18倍，且每股配股價0.3元較交易前收報0.83元足足折讓達接近64%，那麼大小股東的權益豈不是被大幅攤薄？
此外，由於大發新股兼股權變動，理應向所有股東提出全面收購建議(General Offer，GO)，原來好戲在後頭。配股價雖低，惟股價在公布翌日表演逆流而上的財技，收市漲3.7倍，至3.92元，即使真的要GO，相信亦難有股東響應。
見到這種財技，以及科網熱潮升溫，有種似曾相識的感覺，不禁想起在15年前的「1186」，就是得信佳，其實就是今天的電訊盈科！小小超率領精英，將北京盈科中心注入該殼內，而收取之新股數目竟是原有的10.5倍，而為免股份過分集中，又另配售新股予獨立第三者，兩項交易的新股作價較之前收市價折讓達約54.4%之多！觸發股價之後大升，未有跌穿該價，而日後鯨吞香港電訊已是後話，而阿里今日的財技操作，何其相似。
當年科網潮有多厲害？
在2000年上市的36.com(8036)(該上市編號於去年由晶芯科技控股使用)，由大班鄭經翰等創辦，該入門網站於當年3月啟用，7月便招股上市，當中最有趣的是，在風險因素部分，竟話：「該集團日後之經營虧損可能會增加，而本集團亦可能永遠無法賺取或保持盈利」，認真坦白又可愛，最終真的不用等了。
另外，劉德華於2000年代夥拍中建電訊(現稱中建富通(138))合作拓展andylau.com，又可成為炒作好對象。
數經典之作，非中建電訊斥1億元入股mingpao.com10%股權，即該網站總值10億元！今日持有該網站的世界華文媒體(685)市值約40億元，網站又值多少？
今日市場由網站轉向手機遊戲，而電子商貿又成新寵，O2O等科網詞語湧現，相信在這些實際業務需求刺激下，熱潮尚未冷卻，但當一間虧損的礦業股突然轉型去做網上商店賣貨，更大談業務前景有多秀麗時，相信屆時大家便要小心了。
至於那個O2O模式，英文其實是Online To Offline，說穿了，又是新舊經濟配合而已，網上買貨後，再去享受產品和服務，故物流成為兵家爭奪之地。
那麼稍後物流股會否反過來，發展網上銷售業務去幫股價增值呢？
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