基金觀點：高息股無懼退市
■踏入2014年，市場最關注的莫過於儲局退市步伐。美聯社
踏入2014年，市場最關注的莫過於儲局退市步伐。不過，儲局雖然開始撤出貨幣刺激政策，但並無改變百達對風險資產正面的看法。另外，儲局對未來兩年的利率預測已向投資者發放清晰訊號：經濟前景持續改善，儲局不會要經濟承受風險。
在經濟增長加速、溫和通脹，及寬鬆貨幣政策的環境中，股票明顯是最為吸引的資產。不過，由於企業盈利增長膠著及減少貨幣刺激，可能限制未來3至6個月回報。然而，相對債券及黃金，股票的風險調整回報在現時經濟周期中顯然更具吸引力。從百達經濟周期指標顯示，已發展地區正重拾經濟增長勢頭。美國受到房地產向好帶動；日本消費因預期將上調消費稅而獲刺激造好；歐洲經濟同見轉強。而從領先指標看，所有主要經濟體均以高於平均的速度增長。
雖然美國正逐步退市，但寬鬆的大方向無改變。再加上日本及歐洲央行將會保持，甚至擴大寬鬆幣策。故此，整體流動性情況對較風險的資產類別仍提供十分好的支持。憑藉相對優秀的基本因素，全球高息股料既可提供相對吸引的派息率，而且防守性亦強，其長遠的風險調整後回報能優於大市。
百達資產管理
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