實戰理論：環球股市位高勢危 - 沈振盈
■環球股市位高勢危，若歐、美、日的債市確認出現跌勢，全球的投資環境隨時大幅逆轉。美聯社
上周五美股大跌逾300點，港股在美國ADR 也急跌逾400點，今日恒指勢必凶多吉少。
今次的跌市，始自上周四，市場普遍認為是受中國的PMI數據所拖累，更將當晚外圍股市的下跌歸咎於此。直至阿根廷貨幣急跌，大家才如夢初醒，意識到美國退市正觸發資金去桿桿化，大舉從新興市場流走。跟去年五、六月的情況相類似，資金從風險市場套現，流向金市避險。
今次的震盪，究竟會像去年中那一次一樣，只是走火警演習，還是真正的爆煲？筆者暫時仍傾向相信是前者。雖則如是，但情況其實已越來越凶險，主因是環球股市位高勢危，經濟狀況並不如想像中的樂觀，只要歐、美、日的債市確認出現跌勢，全球的投資環境隨時大幅逆轉。
無懼跌浪候低吸納
但為何筆者仍覺得今次只是演習？皆因本周聯儲局開會議息，理論上，經過過去數天的震盪，股市又已經跌了下來，反而造就了股市在議息後反彈的條件。無論美國經濟復蘇與否，退市的逼切性已越來越大，正是退又死、不退也死。
只是在爆煲之前，總會是不斷製造「死唔去」的景象，這才可以造就先知先覺者撤退的機會。而港股一直表現犬落後於外圍，會否像2007年一樣，於美國已確認爆煲之後，才行出最後的升浪？
其實打從十二月中，筆者已一直有提醒大家，留意外圍市場的走勢，特別是美元、日圓及金價，用以掌握市場資金的取態。
在策略上更千叮萬囑大家不要有長線的想法，要用注碼去控制風險。若然部署得宜，今次的跌浪就不用怕了，等跌定之後，又可部署短線低吸。
沈振盈
證監會持牌人士
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