財智語陸 - 陳永陸 2014年2月21日
財智語陸:PMI弱爆如何解讀 - 陳永陸
■匯豐中國PMI初值低於預期,市場一片看淡,但筆者不認同,指僅是轉型的階段。路透社
?豐中國PMI 2月初值跌至48.3,比市場預期為差,港股借勢急回。新春期間大量民工回鄉,加上政府整頓吏治,而北方霧霾又令不少工廠停工,因此PMI走弱應該是預期之內,而PMI回落負面因素,內地股市亦早已反映。現在內地經濟有如半杯水的道理,究竟我們如何去解讀疲弱的PMI?
看差的,傳統工業生產已處放緩狀態,但早前分析過,內地生產成本上升,已非一個工業生產天堂,不少工業生產已轉移至第三世界國家,傳統製造工業在內地發展已難復當年世界工廠時的光景,故PMI短期內難以回勇。反之,正因傳統工業處於轉型階段,經濟動力略降,故更應注意兩會後會否確立經濟轉型的具體措施,如自貿區成立、城鎮化、環保、醫保及社保細則的落實與進度。至於港股對數據的反應比A股大,多少因為早前累積升幅不少,借消息回調。
佳兆業可望維持高增長
另外,月前建議大家如買內房股,其中一隻最可取的是佳兆業(1638),主因是當日佳兆業在深圳售樓超越萬科,幾敢肯定它會有今日的佳績。今次佳兆業的業績,幾個範疇都做得非常出色,其純利按年增38%至28.57億元(人民幣.下同),核心純利更增長65.3%至27.86億元,集團首次派發末期股息,另毛利及毛利率分別有增長,在不少內房以量取勝的經濟環境下,仍可維持毛利及毛利率上升,殊不容易。現在內房要維持戰略上優勢,須進駐一二線城市,目前該公司有63%土儲位於一二線城市,較去年底的比例大幅攀升逾24%,今年預計可出售樓盤高逾500億元以上,在此主觀條件下,佳兆業可望維持強勢增長,股價未來可望跑贏同儕。
陳永陸
獨立股評人
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