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2014年3月12日 星期三

實戰理論 - 沈振盈 2014年3月12日

實戰理論 - 沈振盈 2014年3月12日

實戰理論:科網股熱潮近尾聲 - 沈振盈


■科網股炒風熾熱,但筆者認這股熱潮,似乎已近尾聲。路透社
經過前日的震盪,昨日市況穩定下來,恒指波幅收窄,正是待變格局。今次港股之下跌,表面上負面因素多籮籮,但實際上每一件事的影響性,其實仍值得斟酌,只不過將所有因素一併加起來,才造成前日的跌幅。

馬航事件雖疑似空襲,但始終是政治因素,影響有限。內地出口數據疲弱,季節性因素為主,要看3月份的數據才作判斷。

外圍方面,美股似在醞釀再破頂,應該令港股少了一層憂慮。反而A股的下跌,主要在於創業板股份,似乎內地的「神仙股」升浪應該近尾聲。

越來越發覺今次的科網股熱潮,已乍現2000年的影子,唯一不同的,就是今次的科網股,業務上較為清晰、明確,兼且大多數皆有盈利。但有盈利並不是大曬,始終仍要看估值的合理性。兩次泡沫的共通點,在於不斷用併購活動來推高股價,牽動市場情緒,從而令投資者達致亢奮地步。

傳統經濟股快發力
今日的騰訊(700),作用就近似當年的盈動,一眾被騰訊及阿里巴巴入股的股份,就似當日的648、603及715(名稱已記不起),總之劇情就是:停牌、復牌、大升。人人皆在追尋下一隻獲欽點的股份,兼且追逐一切已暴升的神話股份。至於一些傳統的經濟股份,卻斯人獨憔悴,為市場所唾棄。

雖則如是,無論是在2000年科網股熱潮,還是2007年直通車年代,此等落後的傳統經濟型股份,最尾爆發的升浪也不容忽視,而且,會出現在牛市升浪的尾聲,亦是此等熱炒股正靜悄悄地見頂回落之時。此情況何時出現?相信差不多了!

沈振盈
證監會持牌人士
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