國金明鑑 - 羅明立 2014年4月3日
紐日交叉盤可留意歐元可博下行走勢
近期匯市始終欠缺一個清晰的炒作元素，聯儲局展開了退市，一度表達了較市場預期強硬的貨幣政策立場，就算在年初首兩個月非農數據欠佳的情況下仍然認為是嚴寒天氣扭曲了就業市場的表現，其後更有耶倫公開說出完全退出買債至加息的所謂「一段長時間」正常是指6個月，投資者由此計算出加息大約會在明年四月。但接著聯儲局多名官員即時出來安撫市場，耶倫近日亦強調低息環境有必須維持，就業市場的表現遠未回復到正常水平。本來一直說要增加政策透明度，結果卻讓市場越聽越糊塗，投資者亦不知應如何入市，美元只能持續在80水平附近窄幅波動。
非美貨幣當中亦未有能擔大旗者，紐西蘭作為首個發達國家展開加息周期，匯價突破了兩年多的高位後卻無以為繼，近期更受到乳制品價格下跌的影響而令紐元顯著調整，其它非美貨幣亦無甚看頭，只維持反覆波動的行情而已。暫時值得留意的是日圓，早前因烏克蘭地緣政治引發避險需求上升，日圓曾經受惠而升至101兌1美元，但隨著局勢緩和，加上日本上調消費稅的時間正式開始，市場重新關注加稅對經濟可能帶來的負面影響，雖然筆者相信央行可能需要時間評估經濟受到多大的影響才會採取行動，但只要市場對此的預期保持的話，日圓重新下跌的風險仍然較大，若明日美國非農數據結果正面的話，美國國債收益率上升將吸引資本由日本流出，短期可能會考驗今年年初的高位105.45。至於交叉盤可留意紐元兌日圓，84應有不錯的支持，可部署於86買入，上望91。
今日稍後歐洲央行將公布議息結果，一般相信是利率維持不變，從基本因素看歐元區確實沒有改變貨幣政策的需要，雖然復甦仍然緩慢，但勢頭尚可，而財困國家的財政狀況亦有改善，希臘更有望重返債市。然而，雖然央行官員近期多次強調並無通縮威脅，但亦承認通脹持續低企並非好事。歐元區3月調和消費物價指數按年升幅只有0.5%，德國相同的數據亦進一步下滑，按年增長只有0.9%，歐元區、法國及意大利2月生產物價指數年率同樣下跌1.7%，德國亦下跌0.9%，反映通脹情況持續無改善，因此今晚歐洲央行就算無採取行動，大家亦要留意其會後的發言，押注匯價下行應較有值博率。
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