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2014年4月3日 星期四

青心直說 - 胡孟青 2014年4月3日

青心直說 - 胡孟青 2014年4月3日

青心直說:阿爺派糖玄機 - 胡孟青


■潮流興子公司吞母企實現整體上市,筆者指出,這是大勢所趨。美聯社

中國已成為全球唯一未升的市場,即使在內地,資金亦只是高度集中深圳交易市場,焦點早已轉移至中小板與創業板,日子有功,造成持續深強滬弱的失衡現象。

將來中港股市會否一如內地媒體報道所指,即上交所可承接的內地QDII2買賣柯打,集中報送港交所(388)?相對地,海外機構亦可透過港交所直接投資A股,柯打由上交所執行,此所謂滬港交所網絡的互聯互通,其實早在去年已醞釀,更被視為資本賬開放試點其中一步,不是新鮮事物。

關鍵是,大部份市場人士仍看不通形成雙向直通車之前,應正視的幾個潛在風險。市場切忌過早腦發熱,最終再被取笑頭腦簡單。

老實說,李小加聽教聽話,以港交所這香港股市旗艦代父從軍,完成收購LME,抵阿爺醒佢一份大禮,但說到底,冷不防又是內地有心人想大玩T+0即日鮮,還好中港股市同時熊冠全球,與2007年一役已不可同日而語,down side有限,相對安全,亢奮極亦係頂多見二萬八,是以港交所才會出現早買早著數的升勢。

中港兩地股市最難以接軌的差異,就在於內地A股早已無紙化,香港卻仍未進化。

港交所股價亢奮後停牌。市場對此眾說紛紜,各人共識是有點too good to be true,皆因內地仍然有資本管制,即牽涉到外管局、中港證監會,加上關乎經濟政策。

智囊看法如何?由誰來一錘定音?即使沒有時差因素,導致套戥困難,A股與H股的差價與倒掛問題,卻因股份類別不同,難以產生互換。

港如何把關成關鍵
另外,就是「海外機構」的定義問題,三教九流、五湖四海盡在香江,QDII本身背後所代表的institutions,透明度究竟又有幾高?香港難以越境查證,一旦出現一群擁有QDII額度的不同內地機構投資者,區區十個八個表面毫無關連的各路英雄買起一家上市公司逾30%股權,即觸發全面收購之際,SDI披露不足,你在明時他在暗,香港監管機構又應如何把關?

胡孟青
獨立股評人
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