青心直說：阿爺派糖玄機 - 胡孟青
■潮流興子公司吞母企實現整體上市，筆者指出，這是大勢所趨。美聯社
中國已成為全球唯一未升的市場，即使在內地，資金亦只是高度集中深圳交易市場，焦點早已轉移至中小板與創業板，日子有功，造成持續深強滬弱的失衡現象。
將來中港股市會否一如內地媒體報道所指，即上交所可承接的內地QDII2買賣柯打，集中報送港交所(388)？相對地，海外機構亦可透過港交所直接投資A股，柯打由上交所執行，此所謂滬港交所網絡的互聯互通，其實早在去年已醞釀，更被視為資本賬開放試點其中一步，不是新鮮事物。
關鍵是，大部份市場人士仍看不通形成雙向直通車之前，應正視的幾個潛在風險。市場切忌過早腦發熱，最終再被取笑頭腦簡單。
老實說，李小加聽教聽話，以港交所這香港股市旗艦代父從軍，完成收購LME，抵阿爺醒佢一份大禮，但說到底，冷不防又是內地有心人想大玩T+0即日鮮，還好中港股市同時熊冠全球，與2007年一役已不可同日而語，down side有限，相對安全，亢奮極亦係頂多見二萬八，是以港交所才會出現早買早著數的升勢。
中港兩地股市最難以接軌的差異，就在於內地A股早已無紙化，香港卻仍未進化。
港交所股價亢奮後停牌。市場對此眾說紛紜，各人共識是有點too good to be true，皆因內地仍然有資本管制，即牽涉到外管局、中港證監會，加上關乎經濟政策。
智囊看法如何？由誰來一錘定音？即使沒有時差因素，導致套戥困難，A股與H股的差價與倒掛問題，卻因股份類別不同，難以產生互換。
港如何把關成關鍵
另外，就是「海外機構」的定義問題，三教九流、五湖四海盡在香江，QDII本身背後所代表的institutions，透明度究竟又有幾高？香港難以越境查證，一旦出現一群擁有QDII額度的不同內地機構投資者，區區十個八個表面毫無關連的各路英雄買起一家上市公司逾30%股權，即觸發全面收購之際，SDI披露不足，你在明時他在暗，香港監管機構又應如何把關？
胡孟青
獨立股評人
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