陸羽仁 BLOG 2014年4月10日
加息之局
2014/4/10 上午 09:47:24
網誌分類: 經濟
一份會議紀錄救起個市。聯儲公開市場委員會(FOMC)公開三月份會議紀要，顯示官員對提早加息的態度比市場想像的溫和，反映當局對幾時加息沒有既定時間表，緩解了市場對聯儲局提早加息的擔憂。美股及美債市場即時鬆綁，美股三大指數齊彈超過1%，杜指升181點至16437點；標普500指數漲20點，收報1872點，納指大漲71點，造4184點，跑贏大市。美國10年期債息亦由朝早的2.76厘回落接近0.1厘至2.69厘。
聯儲局會議紀要顯示，多名與會官員指出，聯儲局調查成員對利息上調的估計，可能被誇大了。有些官員更擔心他們對短期利率的個人估計，「可能會被曲解為暗示聯儲局將採取不那麼寬鬆的政策立場，從而誤導了市場」。更重要嘅係，所有官員希望更換現有的升息門檻，更希望當局能夠明確闡明新的指引，達到不會暗示政策意圖改變的目標。
紀要公佈後，但被市場視為「聯儲局通訊社」記者希爾森拉什(Jon Hilsenrath) 撰文補充聯儲局的態度，指聯儲局政策會議擔心，在利率政策上出現誤導，希望避免市場錯誤接收到聯儲局將實行更具限制性信貸政策的訊號。
希爾森拉什表示，聯儲官員下調了對經濟增長的預期，並且表示美國經濟最近的放緩，並不能完全歸咎於惡劣的氣候因素，同意將來繼續維持低水平的短期利率。希爾森拉什指出，有聯儲官員更加擔心中國經濟增長前景，也有些官員憂慮烏克蘭危機會惡化。事實上，從俄羅斯與烏克蘭的緊張關係不斷升級，市場已經開始憂慮烏克蘭會出現第二次解體。
LPL Financial LLC公司首席策略師傑克萊因托普(Jeffrey Kleintop) 表示，會議紀要沒有提到聯儲局主席耶倫的「大約會於聯儲局完全終止QE後6個月」的講話，聯儲局放緩加息步伐的可能性，要比會議聲明所表明的可能性更高。這安撫了市場提早加息的憂慮。
路透社昨日公佈的一項調查結果顯示，市場對聯儲局提早加息的憂慮正在降溫，受訪的69位經濟學家中，有36位稱聯儲局將於2015年7月以後首次升息。5位預期2016年第一季，才會加首。至於美國聯邦基金利率期貨目前盤面，交易商預計聯儲局將於2015年6月加息的幾率為42%。
我有啲不同看法。近觀去睇，聯儲局的態度好似不斷移動，你睇去年中佢地開始講減少放水時的情況就知，一時話減，一時又話唔減，車前退後，但到年底真係就開始收，而且市場接受了之後，無甚預告就每次會議減100億放水量，好似理所當然咁樣。我估今次講加息亦會一樣，同樣車前退後，這又是另一次期望管理，到市場接受咗加息的現實後，例如在明年6月開加息，就可能每次會議都逐0.25厘咁加上去。所以我就唔係好信上述會議紀錄講到好似不會加息那樣，當然，期望調控得好，股市不但不會跌，還可以升。
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陸羽仁
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