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2014年5月16日 星期五

缸邊麗評 - 熊麗萍 2014年5月16日

缸邊麗評 - 熊麗萍 2014年5月16日

即市新聞
16/05/2014 11:59
《缸邊麗評-熊麗萍》五月跌市格局未變,手持現金靜待機會
《缸邊麗評》過去兩星期的港股市場實在起伏不定,投資情緒確有點忐忑,前周市況持續向

下,正當再邁向尋底格局之際,本周一(12日)大市突然急升,恆指由上周三(7日)低點瞬

即反彈達1000點,以為沽貨後可等待較低位入市機會,但眼見大市轉升,沽貨後心理上又不

太好受。
*大市五窮提早完成?*
每次大市出現急跌復急升的現象,都難免出現起伏不定的心情,即使經驗如何豐富,只要你

在前線參與,止蝕離場、溝貨、撈底等不同想法,也會同時湧現,理性的客觀分析容易被淹沒

。尤其是今年普遍認為「五窮」應該應驗,但大市在踏入5月第二周卻急急回升1000點。由

於內地於上周五(9日)傍晚突然發布「新國九條」,加上之後市場傳出特區政府將調整「辣招

」,刺激內地及本港地產股急升,A股及港股即時由跌轉升。究竟,「五窮」是否已提早完成?

若單以上述因素成為今次大市連日急升的原因,實在欠缺說服力。由於「新國九條」是涉及

內地長遠資本市場開放及發展策略,並非一、兩年便可成事,更遑論短期即可帶來新效應。至於

特區政府建議放寬「先買後賣」的換樓人士可有變相多於六個月的換樓期限,主要為換樓人士提

供較大彈性,只算是「微調」措施,不足以改變目前樓市市道。筆者相信市場利用這個消息而引

伸至政府將逐步放寬「辣招」,並順勢將地產股推高。
*內房只反彈非轉勢*
內房股亦因為人民銀行要求商業銀行保證提供正常房地產融資需求,及以合理定價提供住房

按揭而連續上升兩、三天;但人行的言論並不顯示內地轉採寬鬆信貸政策,而商業銀行亦需考慮

本身資金情況作為審批貸款。因此,內房股上升料只是反彈而已。以近日恆指1000點的漲幅

來看,主要仍是與上述消息相關的內房、本地地產、內銀,以及近日調整較深的個別澳門博彩股

及重磅的騰訊(02988)所支持,並未反映投資氣氛改善。筆者仍相信,5月大市下跌的格

局未變。然而,恆指近日反彈1000點有助改善投貟者的入市信心,已沽貨者或會將再入市的

價位調高,而恆指再試今年3月的21100水平的機會略為減低。
*下跌股份比比皆是*
事實上,從近日升市而成交未見增加的情況來看,投資者似並未受到突然急升的市況動搖,

而採觀望為上。另一方面,今次大市反彈主要由前述的個別板塊所帶動,絕大部分股份未受惠於

大市上升;而逆市向下的股份卻仍不少,包括零售、基建、醫療及內險股等。事實上,這亦是在

過往兩星期令人感到懊惱的地方;即使睇中大市回升,但所持股份,卻要止蝕離場,而撈底的股

份又是否「命中」則更為關鍵。誠然,睇準大市在心理上感覺良好之外,實際投資是否有回報才

是重要。估計5月以來要達到實際正回報的個案屬少數;因此,筆者仍偏向手持現金待入市機會

。《友達資產管理董事熊麗萍》(網址:www﹒amicus﹒com﹒hk)

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