基金觀點 - 潘國光 2014年5月20日
基金觀點:亞股投資氣氛續改善
■中國亦已加快推出寬鬆政策及經濟改革,例如人民銀行下令要求銀行優先滿足家庭首次購買自住房的貸款。路透社
歐美經濟復蘇,帶動近日亞洲出口數據大幅改善。例如4月份中國出口,按年增長0.9%,扭轉3月份下跌6.6%的劣勢。而台灣和南韓出口增長,亦分別達6%和9%,均優於預期。另一方面,隨著嚴冬過去,美國經濟稍後或會出現較強勁反彈,相信會有利於亞洲出口,從而改善亞洲股市的投資氣氛。所以,我們看好亞洲股市後市,預期會受惠於經濟改善、盈利增長和估值吸引。
北亞股市估值吸引
外圍經濟好轉,亞洲區內本土需求強勁,而中國亦已加快推出寬鬆政策及經濟改革,例如人民銀行下令要求銀行優先滿足家庭首次購買自住房的貸款。所以,我們預期,2014年亞洲經濟增長率或可維持於6.2%,而受到經濟增長所帶動,亞洲股市的每股盈利,今年增長或達8%至10%。
估值方面,現時MSCI亞洲(日本以外)指數的預測市盈率約11.5倍,低於美國標普500指數的16倍,和歐洲STOXX 600指數的15倍市盈率,反映亞洲股市的估值相對歐美股市吸引。
整體而言,我們預期MSCI亞洲(日本以外)指數,於今年底前,或仍有約一成的潛在升幅。而在亞洲中,我們認為北亞洲股市,包括中國、南韓和台灣,後市可以看高一線。主要因為這些地方的經常賬近年持續錄得盈餘,即使聯儲局縮減買債,這些經濟體系的經濟表現仍會相對穩健。
Citibank
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