對沖國度 - 黃國英 2014年5月20日
另一方面，近日新興市場的表現，也是相當強勁，例如印度股市在大選前後就早已屢創新高。
然而，香港市場雖然有利好環境相助，仍然沒有太大的向上動力，預期中的突襲也沒有出現，表現令人失望。不過，由於市況屬低成交，短線走勢對後市未必有太大啟示，所以操作上暫時維持原判，建議繼續做好，不過作為風險管理，注碼上要酌量減少。
憂外資撤出中港
在這種市況下操作，愈來愈有無癮的感覺，是相當正常。無癮之感並不是因為輸贏而起，始終勝敗乃兵家常事，一次半次的投機賺蝕只是小問題，一向也只是追求長線拉勻有正回報。
問題是，現時的作戰計劃受到打擊，即使在條件充裕下也上升乏力，成功反攻的機會正在不停縮窄當中。
現時接下來可以做的，都是繼續觀察，視乎本地市場能否乘外圍新興市場上升，而水漲船高，有一段不錯的跟進。如果還是依然故我，繼續偏軟，則外資多數會看死中國、香港的股市，只能是「扶不起的阿鬥」，會繼續把資金自中港撤出。屆時香港股市難免步入長期上落市，維持死氣沉沉。
如果還是有興趣一博的話，個股方面未有太大選擇，工具上可以考慮用國企指數的認購期權。建議買入一些較長期的遠價認購期權，例如今年九月或年底到期，行使價為10,600甚至11,000點的認購期權。
當然有一項隱憂，就是內房股受累於內地房地產市場銷情減慢，股價弱勢持續，拖低指數表現，但相信其他板塊仍有機會跟隨外圍新興市場向好而上升，帶動國指上揚。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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