基金觀點：高息股穩定可靠
■明智的投資者往往都會選擇長期持有業務強勁、派息穩定的高息股。資料圖片
近期全球市場經歷震盪，令不少投資者的財富大起大落。對很多投資者而言，財富穩定是很重要的理財目標，手上的投資不能有太大的波幅。事實上，投資優質高息股的策略除了回報能跑贏其他投資工具外，亦能滿足上述投資者的需要，可謂一石二鳥。
多個研究均顯示，與不分派股息的股票相比，高息股多年來的波幅明顯較低，回報明顯較為穩定。這亦反映出，無論經濟處於哪個周期，高息股都是較為可靠之選。以美國為例，自1900年起，反映大型股份表現的標普500指數平均股息率長期保持穩定，至少為3.2厘以上。即使宏觀環境惡化，股息率更不跌反升。同一期間內，美國經歷多次經濟低迷時期，GDP按年增長可低於1%，拖累公司盈利倒退，標普500指數同時大跌。然而，一眾標普500指數成份股的平均股息率普遍仍維持在4.4厘以上。投資者因此可預期高息股的股息回報是穩定的收入來源。
派息反映正面訊息
高息股的表現較為穩定，當然與公司財務狀況較佳及現金流較強有關。但除此之外，投資者應了解到派發股息有強烈的訊號效應。公司回購股份雖然都對股價有利，但由於其性質較為一次性，其訊號效應遠遠不如派息。派息政策反映一家公司的發展策略。若公司承諾派發較高比例的股息，管理層須審慎理財，公司會較有紀律。假如企業縮減派息，這將是一個非常負面的訊號，市場會質疑這家公司的前景。因此，明智的投資者往往都會選擇長期持有業務強勁、派息穩定的高息股，不會因為一時市況波動而拋售。這亦幫助了高息股的回報較為穩定。
然而，投資者應留意不是所有高息股都是優質股。在物色股票時，也應研究公司的商業模式，如市佔率、入行門檻及定價能力等。在通脹升溫時，一家好的公司往往有能力加價以改善盈利。盈利上升也自然有望增加派息。
德盛安聯
上一則: 內線王：科網股翻生摩通掃金山 - 範董
下一則: 牛熊屠房
基金觀點 - 潘國光 舊文