對沖國度 - 黃國英 2014年6月11日
不過，在昨日中後段的升勢中，自己的應對是減持。今日已經是原定作戰計劃的最後限期，既然早一日上升，也無謂留守到最後一刻才撤退，而另外一個理由，是估計昨日忽然突破，可能和MSCI將會揭曉是否納入A股有關。
A股落選反而合理
雖然市場看來是偏向樂觀，但實際上應該只是當作藉口殺淡友而已。MSCI檢討了好幾年，都不肯將南韓及台灣升級到成熟市場，當中的障礙正正和A股所面對的一模一樣，就是海外基金要進出依然有麻煩，雖然A股只是爭取要入新興市場，但中國的問題相比南韓及台灣更大，所以名落孫山一點也不出奇，其實落選反而是更合理。
就算如願，真正實行也是一年以後的事情，從滬港通的經驗可見，幾個月的等待時間，已經是太長，A股市場風險絕對不算低，如果要等外資一年後來救駕，期間可能一早已身受重傷，到實行日醫番都殘廢。
因此今日無論MSCI開大開細，正路估計都不似會進一步大升。掉頭做淡是言之尚早，不過如果不介意又一次掉錢落海，開始買Put也無妨。
每次臨近季結，多數會是風起雲湧，而現時期權引伸波幅超平，如果好彩博得中，回報會不俗。一定好過硬橋硬買貼價熊證或者沽期指。
正如昨日所講，是未有催化劑，推動大市下跌，只是Put太便宜，又信季結例波動的統計，賭一賭運而已。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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