投資Cafe - 歐祖貽 2014年6月11日
通脹升溫 左右寬鬆空間
2014年06月11日
人行定向降低存款準備金率，加大支持農業及小微企，市場憧憬未來可能會進一步寬鬆貨幣政策，刺激中港股市揚升，港股收報23315點，升198點。不過，未來會否全面放寬貨幣政策仍有疑問，因為昨日公佈的5月份通脹達2.5%，較4月的1.8%有頗顯著升幅，較預期的2.4%為高，通脹壓力限制貨幣政策走向。
近日盛傳人行、財政部及發改委等召開會議，財政部及發改委建議減息刺激經濟，但人行力排眾議堅拒減息，最終人行拗贏。有分析認為，人行行長周小川夠牙力，壓得住場，周小川的影響力或許有一定影響，但相信更重要的是，人行掌握的通脹、貸款增長、樓市價量等數據，認為暫未適宜減息，終能說服各人。昨日公佈的5月通脹數據，亦反映通脹有所升溫，相信這才是中央同意暫時按兵不動，再觀察多一段時間才決定是否減息的主因。假如未來經濟動力上升，就未必會減息。5月通脹升幅較預期大，主要受食品價格上漲推動，內地專家估計，豬肉價低迷多時才剛回升，未來數月仍會續漲，故通脹仍會升溫，那麼要減息便更難了！
賭股持續受壓，昨日又因禁用銀聯卡一事再捱沽，龍頭銀娛(027) 再跌1.5%，永利(1128) 及澳博(880) 更分別大跌4.6%及5.1%，賭股市值共蒸發370億元。據報道，澳門金管局計劃加強限制在賭場使用銀聯卡，已要求賭場內的珠寶店，在7月1日前移走銀聯卡終端機，杜絕賭客以銀聯卡購買珠寶，再作典當套現賭本。
賭股價值漸合理
其實，澳門近日已在打擊利用銀聯卡「假購物，真套現」的行為，打擊在賭場範圍內使用流動銀聯卡機。據悉，流動刷卡被禁，最初是當地典當業不滿這類違法刷卡套現，令賭客減少典當，打擊他們生意，因而投訴，最終政府要出手打擊。可是，今次行動進一步升級，要賭場的珠寶店及當鋪都不可再刷卡，令賭客刷卡購珠寶再典當套現受打擊，到頭來又會打擊當鋪生意，可謂賠了夫人又折兵！
在賭股回落之際，有多家大行出來唱淡，調低收益預期，但賭股由高位回落普遍達兩至三成，價值已合理得多，如澳博的往績市盈率只13.8倍，銀娛亦只是23.4倍，不妨留意低吸機會。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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