網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2014年6月11日 星期三

Follow Me - 高彰坡 2014年6月11日

Follow Me - 高彰坡 2014年6月11日

Follow Me:中建材超值博升三成


■宋志平任主席的中建材估值大大落後於同業,股價低殘值博。資料圖片





擁有全球四個「最大」的中國建材(3323),股價卻長期落後同業,以H股市值計,排在安徽海螺(914)與華潤水泥(1313)之後,反映出現價超值,有利趁低收集,中短期目標9.28元,比昨日收報7.07元,上升幅度31%。根據年報,中建材擁有值得自豪的四項全球「最大」,包括:水泥生產商、商品混凝土生產商、石膏板生產商與風機葉片生產商,但股價未反映其優越地位,以今年以來計,中建材跌幅14.9%,較海螺跌1.8%與潤泥跌3.9%為大,恒指同期則微升9點。

中建材既是龍頭股,應享有較同業為高的PE與PB,但適得其反,現價PE5.2倍,遠較海螺的12.4倍及潤泥8.3倍為低,亦較三大平均PE8.6倍折讓達39%。

計至去年底,中建材每股資產淨值6.553元人民幣(折約8.14港元),現價PB0.87倍,亦比海螺PB2.10倍及潤泥1.28倍落後甚遠,較三大平均PB1.42倍,折讓39%。

以中建材PB可追上平均水平計,股價應站11.56元,即使保守一點,因中建材2013年底銀行借貸達1,702億元人民幣,資產債務比率達58.4%,負債較同業高,以折讓可收窄至20%計,中建材合理PB亦值1.14倍,股價可回升至9.28元,比現價有31%追落後空間,較去年2月高位12.8元,仍低28%,比2011年7月高位17.58元還低47%,因此應有充份條件可返回當前的合理水平。

扭虧為盈重建信心
盈利方面,去年下半年的進度令人重建信心。中建材2013年第一季盈利急跌48%,次季再減23%,但第三季回升12%,第四季更增達29%,致全年盈利仍可保持3%增長。今年首季更佳,盈利勁增78%,若佳勢延續,預測2014年盈利達94億元人民幣,增63%,現價預測PE僅3.3倍;作為龍頭股,實在偏低。

現價中建材經昨日上升0.05元後,走勢呈現區域突破的明顯向好訊號,配合成交增加97%,短期有望先挑戰調整半年以來的反彈阻力位8.19元,中短期可向9.28元進發。

高彰坡
本欄逢周一、三刊出
【壹錘定音】星期一至五,早上8點開咪!
http://hammerout.hk
立即更新《蘋果動新聞》app
https://bitly.com/AppleDailyiOSApp
https://bitly.com/appledailyandroidapp

高彰坡
Follow Me - 高彰坡 舊文