對沖國度 - 黃國英 2014年6月16日
單場賠率低，注碼要大兼且營營役役，就算贏整體回報也只會是有限數，現在賭一個大的睇法，假如瑞士有幸一路晉級，就一路因應形勢做對沖，潛在回報有機會頗大。最重要是心態上一早是掟錢落海，不會因為想要追數之後胡亂加注。
其實現時港股形勢也是相若，短炒和賭世界盃單場一樣只會是苦戰。成交低波幅細，好友依然佔上風，但動力差，長期是升三步退兩步的格局。
在這種環境中，就算耐心等到低位入，也會急急腳食雞胡，回報不高，而偶然像筆者上周尾段，見外圍轉弱反手做淡，就會又一次作出犧牲，可是萬一有一次真的大調整，一味趁低吸納是有機會重創，始終是接近季度結，不應該太過掉以輕心。
用遠期期權落基本注
所以與其緊緊張張，倒不如豁出去買遠期期權，用類似買世界盃冠軍取代單場的策略。所謂遠期，今年九月也已經足夠，因為滬港通應該會是催化劑，九月是未成事，不過時間上已經夠接近，相信屆時一定炒起氣氛，炒唔起就惟有又認命。
滬港通好玩之處，是受惠股有，受害股都有，所以不妨Call Put一齊買。買恒指Call、港交所(00388)Call，另外再買貴價H股Put，然後費時眼冤不再日日睇。真的出現突破之後，才因應手上的Call Put倉位作掉動，原理基本上和瑞士一旦晉級後的策略相同。
投資和一般工作最大不同之處，是努力未必有回報。現時形勢比人強，放棄短炒，落基本注博中長線，應該是比較合適的打法，何況注碼不必太大，不會構成心理壓力。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士，基金持有港交所)
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