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2014年6月16日 星期一

對沖國度 - 黃國英 2014年6月16日

對沖國度 - 黃國英 2014年6月16日

單場賠率低,注碼要大兼且營營役役,就算贏整體回報也只會是有限數,現在賭一個大的睇法,假如瑞士有幸一路晉級,就一路因應形勢做對沖,潛在回報有機會頗大。最重要是心態上一早是掟錢落海,不會因為想要追數之後胡亂加注。

其實現時港股形勢也是相若,短炒和賭世界盃單場一樣只會是苦戰。成交低波幅細,好友依然佔上風,但動力差,長期是升三步退兩步的格局。

在這種環境中,就算耐心等到低位入,也會急急腳食雞胡,回報不高,而偶然像筆者上周尾段,見外圍轉弱反手做淡,就會又一次作出犧牲,可是萬一有一次真的大調整,一味趁低吸納是有機會重創,始終是接近季度結,不應該太過掉以輕心。

用遠期期權落基本注
所以與其緊緊張張,倒不如豁出去買遠期期權,用類似買世界盃冠軍取代單場的策略。所謂遠期,今年九月也已經足夠,因為滬港通應該會是催化劑,九月是未成事,不過時間上已經夠接近,相信屆時一定炒起氣氛,炒唔起就惟有又認命。

滬港通好玩之處,是受惠股有,受害股都有,所以不妨Call Put一齊買。買恒指Call、港交所(00388)Call,另外再買貴價H股Put,然後費時眼冤不再日日睇。真的出現突破之後,才因應手上的Call Put倉位作掉動,原理基本上和瑞士一旦晉級後的策略相同。

投資和一般工作最大不同之處,是努力未必有回報。現時形勢比人強,放棄短炒,落基本注博中長線,應該是比較合適的打法,何況注碼不必太大,不會構成心理壓力。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,基金持有港交所)

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