花樣年受惠分拆計劃
2014/6/20 上午 08:43:27
網誌分類: 經濟
花樣年(1777)
分拆計劃終於落實，彩生活(1778)新股立即接受申請認購，周五是最後限期，預計六月三十日上市。為何這麼急？分拆本來預計去年底實現，當時已花了二千多萬元，若果年中仍未成事，恐怕又一次浪費，妥協是因花樣年及彩生活簽署互不競爭協議，今後彩生活仍只集中住宅物業管理。 迎大筆帳面收益
新股上市集資大約十億元，花樣年控制的彩生活股權將減至五成，另外二十多個巴仙在彩生活高層管理手上。彩生活仍未最後定價，但估值不低，總市值將達三十至四十多億元，花樣年在2008年起投資彩生活，頂多花了三幾億元，理論上增值十倍，可為花樣年上半年帶來大筆帳面收益。
彩生活在管理的小區經營電商，透過內聯網為住戶提供特選商戶，從中賺取傭金，這是特殊的O2O中介生意，本小利大，彩生活由另一批人管理，在全國小區不斷擴張，每年盈利達到三成增長，因此，以數十倍市盈率上市。
花樣年續依靠彩生活高管團隊，因此，潘軍主席也只當彩生活的非執委，而彩生活的管理層共同擁有股份，今後也替自己打拼。在美國上市的中國網絡保安龍頭「奇虎360」宣佈認購當「基石股東」，而網企在國際間可以叫價極高，彩生活應能吸引基金認購，對本地股民，則要待上市後交出更佳業績，現時認購彩生活等於買一個夢想。
股息回報逾七厘
花樣年則即時受惠，近月，股價曾大跌，九毫左右大股東多次增持才喘穩，今次分拆，令花樣年資產淨值大增，上半年花樣年集中搞上市，沒有新盤推出只賣貨尾，半年銷售額應不足二十億元，與全年銷售目標由去年一百億增至一百五十億元相差很遠，然而，已部署下半年在深圳及新加坡推出優質樓盤，我估計可順利套回數十億元，加上其他新樓盤，今年仍應可超一百億元銷售額，更重要的是，今年入帳的主要是往年的銷售，業績必定良佳。
當彩生活順利上市，花樣年卻只是九十仙，市盈率和市帳率均極度偏低，股息回報逾七厘，稍後可望較大幅回升，我選它為下半年首選，目標價1.1元。
曾廣標
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