談國論企 - 黎偉成 2014年6月20日
即市新聞
20/06/2014 09:55
《談國論企－黎偉成》製造業穩產採礦業續改善發電量再度回升
《談國論企》中國的規模以上工業生產於２０１４年５月份保持穩定增長的良佳勢頭，惹人
注目的是(ｉ)生產一般貿易商品的具較高增值能力製造業稍快增長形態未變，和(ｉｉ)採礦
業生產升幅從低位提升，而(ｉｉｉ)發電量亦告增加，整體表現穩中理想。境內的消費和固投
穩增和受到政策扶持，而美國經濟在渡過異常嚴寒冬天深壓後漸次強化上行成長的的動力，加上
人民幣對美元匯價之反覆回落，該有利工業產銷和出口回穩向俏。
＊發電量回升受惠於製造業採礦業生產好轉＊
來自中國國家統計局所發布的最新資料，規模以上工業扣除價格因素後的實際增加值於
２０１４年５月份同比增長８﹒８％，即使略高於４月份的８﹒７％和１－２月份的８﹒６％漲
幅，與３月份的８﹒８％持平，保持穩定增長勢頭，特點有：
納入統計的三大門類中，最是惹人注目的當然是(一)採礦業生產，於５月份的同比增長４
﹒３％，略低於４月份的４﹒５％，相對於３月份之增２﹒９％要高１﹒６個百分點和比１－２
月份的３﹒５％要多增，其中(１)鋼材的產量於５月份達９６８２萬噸的同比增長６﹒１％
，較４月份９２５０萬噸的５﹒４％漲幅要多增０﹒７個百分點，較３月份的５％與１－２月份
的４﹒９％漲幅等表現頗見改善；即使(２)生鐵產量於５月份達６１５２萬噸的同比只是微不
足道的增加０﹒２％，卻扭轉４月份６０１８萬噸的同比減少０﹒８％和３月份減０﹒９％的二
連跌之局，和與１－２月份增０﹒２％的低增長形態，和(３)粗鋼產量於５月份達７０４３萬
噸的同比增長２﹒６％，較４月６８８４萬噸的２﹒１％升幅亦增０﹒５個百分點，高於３月份
的２﹒２％及１－２月份的１﹒７％，不差者也。
從採礦業之主要產品產量普見自底谷回升，在政府近年積極力壓礦業的重複建設、盲目投資
以降低產能過剩和低質產品充斥市場基本取得成效的同時，更意味經濟回穩使市場需求漸升溫，
並可印證於(二)製造業的規模以上工業生產於５月份同比增長９﹒９％，與４月份的９﹒８％
、３月份的９﹒９％以及１－２月份的９﹒８％升幅，基本持平和處於接近雙位數的穩定增長速
度，為拉動整體規模以上工業穩增的十分重要力量。
需要指出者，為製造業之穩增亦存在頗不少良性因素，特別是(Ａ)具高增值能力的行業生
產情況普穩且俏，其中(ａ)通用設備造業於５月份的同比增長１０％，較４月份的８﹒８％幅
要多增１﹒２個百分點，亦比２０１３年５月份的９﹒４％升幅要高０﹒６個百分點；(ｂ)電
氣機械和器材製造業增加值於５月份的同比增長８﹒９％，即使較４月份的１１﹒２％、３月份
的１０﹒４％和１－２月份的１１﹒９％漲幅為低，相信該會是短暫時期的調節；(ｃ)計算機
、通信和其他電子設備製造業的生產於５月份只升９﹒９％，同樣低於４月份的１１﹒４％、３
月份的１５﹒３％漲幅，仍然高於１－２月份的８﹒９％漲幅，反覆中仍以較快擴張為基調；但
(ｄ)專用設備製造業增加４％，遜於４月份所增７﹒４％與３月份的１０﹒７％，有待改善，
甚至有需要得到政府的政策扶持。
＊估計政府定向調控會覆蓋更廣泛行業企業＊
製造業中之屬於(Ｂ)重工業類別及相關企業者，有(ｅ)鐵路、船舶、航空航天和其他運
輸製造業的同比增長１４﹒１％，較４月份所增的１１﹒６％要多增２﹒５個百分點和３月份６
﹒７％漲幅多增９﹒２個百分點，更遠遠高於２０１３年同期所增加的０﹒５％，國務院常務會
議於４月初力表要強化鐵路的建設投資，相信與鐵路基建、系統設施和鐵路客貨運車等企業的接
訂生產和業務業績該會持續不斷改善；(ｆ)汽車製造業所增之１３﹒４％，當然較４月份的１
１﹒５％與３月份升１１﹒７％要多增１﹒９個百分點和１﹒７個百分點，仍低於１－２月份的
１５﹒５％升幅；(ｄ)計算機、通信和其他電子設備製造業的升幅１１﹒４％，無疑低於３月
份的１５﹒３％升幅，卻高於１－２月份的８﹒９％，尚屬穩中較快的成長速度。
同樣重要之處，為(三)發電量４４１６億千瓦時的同比增長５﹒９％，較４月份４２５０
億千瓦時的４﹒４％升幅要多增１﹒５個百分點，低於３月份的６﹒２％又高於１－２月份的５
﹒５％漲幅，乃受製造業的大多數行業普見穩增和採礦業生產有所提振的影響。
和(四)原油加工量的同比增加的３﹒５％，略低於４月份的３﹒８％約０﹒３個百分點，
卻高於３月份的２﹒６％漲幅，甚至確認扭轉１－２月份減少１％之劣況，亦有一定良性的啟示
性。
國務院總理李克強於２０１４年６月６日及１０日的國務院常務會議中兩度提及「定向調控
」，可在一定程度意味行之凡一個年代的「宏觀調控」經濟金融政策，會在「創新宏觀調控方式
」基礎底下更多地採取新的「定向調控」政策和相關措施，好處為能夠更具針對性和效率地(ｉ
)扶持薄弱的經濟環節，(ｉｉ)鼓勵和拉動具高增值能力、創新的項目發展和成長，和(ｉｉ
ｉ)有限的資金資源可以發揮到更大的效益，以便使國民經濟更為確切地達致穩中求進的目標。
相信製造業與採礦業的不同行業會受到不同程度的政策性支持。
《資深財經評論員黎偉成》(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
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