市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年6月20日
A股仍屬上落市格局
內地股市近日持續下滑，上證綜指今日最低見到２０１７，收報２０３２，下跌３２點，跌幅達１．６％，是連續第三日下跌．滬深３００和深證成指亦連跌三日，今日跌幅都超過１．５％．
內地股市在本周初表現良好，上證綜指一度升近２１００，最高見到２０８７，而滬深３００則最高見到２１９６．內地股市近日走勢急轉直下，相信是與”打新股”活動有關．昨日有四隻新股進行申購，合計募集資金１８．６５億元．由於平均發行市盈率低於２０倍，而且遠低於各自所屬行業的平均水平，因此吸引大量資金進行申購，估計凍資超過３０００億元，同時亦導致國債利率急升．上交所質押式１天期回購利率昨日急漲１２７３個基點，收報１５．３６％；７天期回購利率則上漲２４７．５個基點，收報６．４３％．加上上半年銀行沖存款規模和大盤股集中分派股息等因素，令資金面再次緊張．
其次，本周為期指結算周．按照過往規律，期指結算前市況往往出現較大波動，看來今次亦不例外．此外，房地產板塊受到利淡消息打壓，亦增加了大市的沽售壓力．５月份全國７０個大中城市中，有３５個城市的新建商品住宅價格環比４月份呈現下降，佔比達到５０％，比４月份急增２７個城市，而整體平均房價降幅為０．１５％，為近２４個月以來的新低，也是此期間首次出現負增長．加上信貸評級機構標準普爾點名了一批財務槓桿過於激進的開發商，當中包括不少上市房企，以及有報道指不少煤老板集中拋樓套現，於是更加深了市場對房地產板塊的憂慮．
對於上述利淡因素，個人認為第一和第二點都屬於短期性因素．當申購新股資金解凍及六月半年結過去後，資金面緊張有望紓緩．另一方面，當即月期指結算後，大市造淡壓力亦應大為減輕．
從技術上看，自年初至今，上證綜指基本上仍未走出１９８０至２１８０的波動區間．只要不跌穿１９８０，基本上仍屬於上落市格局．
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