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2014年6月20日 星期五

投資學堂 - 譚紹興 2014年6月20日

投資學堂 - 譚紹興 2014年6月20日

投資學堂:空軍擴大戰線


■筆者發現近期熱炒的多隻AH差價股,成為了沽空股份,投資者要小心。資料圖片



近日研究沽空股份時,發現一個頗異常現象,就是每日的沽空金額變化不大,平均維持50億至60億元的水平,但沽空不同股份數目,有數日突然由平均460至470隻急增至500隻!

沽空金額沒有大幅增加,而沽空股份數目卻增加30多隻,以此推測這些新加入沽空的股份,應該不是高價藍籌股,否則沽空額應增加不少。翻查沽空資料,發覺推論正確,新加入沽空的大部份為二、三線股,尤其是近期熱炒的AH差價股,至於為何大量二、三線股突然遭沽空?莫非春江鴨收到料,另一次洗倉行動正在醞釀中?

瞄準大折讓H股
另外,在80多隻同時有A及H股的股份中,超過75%股份出現在沽空行列。股價高於A股的H股,被沽空亦可理解,因為在滬港通推出後,大戶可透過沽H買A圖利。

但連那些大折讓H股也遭沽空,則有點奇怪,除非大戶不太相信該些H股的股價,最終能升貼A股的高水平。

在AH差價表中,最矚目的當然是浙江世寶(1057),因為它與A股的折讓最大,達73%,H股6元多,而A股則高達20多元人仔,想起也心動。但問題是今次是滬港通,不是深港通,暫時只有上海交易所掛牌的股份受惠,而浙江世寶A股卻在深圳掛牌,咁快便炒深圳折讓股,時間上早了一點吧。

此外,浙江世寶A股的流通量只得1,500萬股,自然容易炒上天價,但H股的流通量為8,600多萬股,差不多是A股的6倍,即使所有A股股東也沽A買H,市場仍有很多H股剩,未必能炒到與A股同價。

同時更重要是它仍有17億股限售A股,佔總發行量(A+H)的63.4%,筆者估計這龐大的限售股尚未出街,才是令其A股股價高企的背後原因,所以大家炒AH差價股時要小心!

譚紹興
證監會持牌人士
http://ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出

譚紹興
ricky@rickytam.com
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