何車500：中自化折讓大
恒指、H指與紅指，年初至今平均下跌3.3%，中國自動化(569)則大跌22.7%，與三年前歷史高價7.07元比較，大挫81%，現價1.36元，再大瀉風險有限。
1)中自化業務是為化工、石化、油氣及鐵路等工業提供專業的安全、緊急控制系統及相關工程及保養服務，是內地石化工業中最大的安全及緊急控制系統供應商。2007年以1.53元招股，現時公司市值僅14億元，單一大股東持有44.72%，暫無任何其他基金持逾5%須披露。
2)2013年(12月年結)，中自化營業額23.08億元(人民幣．下同)，升4.4%；盈利7,357萬元，跌13%。內地主要客為括中石油(857)、中石化(386)、中煤能源(1898)、中國神華(1088)。現價往績PE15.1倍，彭博綜合預測，今年PE降至4.7倍，明年4.2倍。即使預測過於樂觀須打折扣，現與近五年平均16.1倍比較仍有大折讓。
3)中自化今年預期PB僅0.58倍，較過去五年平均1.98倍比較，折讓高達71%。去年底，淨借貸9.47億元，淨借貸/股東資金比率44%。
★中自化PE與PB折讓大，彭博綜合大行平均給予目標價1.80元，上升空間33%。
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