何車500 - 何車 2014年6月19日
何車500:大昌行趁低收集
■葉滿堂任行政總裁的大昌行,筆者認為現價偏低,值博率高。資料圖片
大昌行(1828)的52周高位7.05元,低位4.27元,現價4.70元,年初至今下跌19%,跑輸期內紅指5%跌幅頗多。
1)大昌行業務是汽車銷售、汽車相關業務、食品及消費品銷售與物流服務,在中國、香港及澳門擁有良好的業務基礎及網絡。集團上周表示,成立子公司,進軍大中華地區豪華遊艇業務,盼在短期內可以取得兩至三個歐洲品牌代理權。
2)2013年(12月年結),營業額422.61億元,跌12%;盈利9.01億元,跌13.8%。去年業績表面倒退,實際趨勢則頗為理想;去年上半年盈利按年大跌38%,但下半年則按年上升25%。彭博綜合預測,今年盈利10.58億元(增17%),明年盈利12.41億元(增18%)。現價往績PE9.6倍,今年7.8倍,明年6.7倍。過去五年平均PE12倍,現價折讓頗大。
3)大昌行今年預期PB0.89倍,較近五年平均1.7倍折讓頗大。
★大昌行現價偏低,估值以近五年平均打八折計,可見6.75元,上升空間44%。
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