投資Cafe - 歐祖貽 2014年6月10日
定向降準 導向炸彈
2014年06月10日
港股受到內地5月份出口按年回升5.4%的刺激，回升166點，報23117點。人行、財政部及發改委等，據聞曾激辯是否要減息刺激經濟，最終人行成功堅持不減息，但昨晚突然宣佈定向降低存款準備金率，反映人行不想一刀切寬鬆貨幣政策，而是有針對性的寬鬆，對個別行業作出支持，以防經濟又出現「一死就放，一放就亂」的情況再現。
昨日盛傳人行及多個部委就是否減息激辯，最終人行成功捍衛息率不變，反映中央對經濟的估量，未必到了要急急減息去推動的地埗。中央一早已透露，可以容忍稍為低一點的增長率，人行堅拒減息，主要是怕房地產泡沫重現，以及信貸又再急速膨脹。人行行長周小川其實早已滿60歲，按國家規定要退休，但獲習李賞識，晉升全國政協副主席，再以國家領導人身份兼掌人行，可見他在習李心目中份量，故今次終由他拗贏，維持不減息。
昨晚人行宣佈「定向降準」，對一些向農業貸款及小微企貸款傾斜的銀行，可予減低存款準備金率0.5個百分點，反映中央貫徹有針對性的去支持個別行業，相信未來都會採取同樣有針對性的措施，例如「定向降準」或是小規模的刺激經濟措施，去達到經濟政策目的，而不會再像過往般，一刀切推行寬鬆貨幣政策，或大堆頭推出刺激經濟措施。那麼，人行減息的機會亦進一步減低。「定向降準」就好比一枚聰明炸彈，有導向的發揮作用，而不會盲目投下大量炸彈盲炸亂炸，免傷及無辜。
政商界備戰佔中
佔中行動來勢洶洶，近日商界紛紛發聲反對，九倉(004) 主席吳光正亦公開批評，認為以犯法方式跟中央爭權是下策。商界當然不希望發生佔中影響香港營商環境及聲譽，不過，港府為此亦做足準備，金管局及證監等，近期都為此作好部署，做足演練及評估一旦佔中發生，銀行及金融機構是否有能力應付，亦建議銀行及金融機構研究把一些重要部門及數據中心，設在中環以外地區，亦要培訓員工一旦發生佔中時，可以在家中處理要務。
危機往往在人們沒有預備下發生，政商界對佔中已有充份準備，為各種負面可能性訂出應對方法，期望把影響降至最低，料不會嚴重打擊經濟。既然各方有備而戰，佔中威力必然大減，更無可能迫使中央妥協，那麼佔中行動都只會徒勞。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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