投資Cafe - 歐祖貽 2014年6月17日
新股趕車 小心上車
2014年06月17日
世界盃踢得如火如荼，但港股昨日交投就相當淡靜，成交478億元，全日波幅亦只得108點。內地定向降低存款準備金率，對內銀股是好消息，但對股價刺激有限。新股要趕6月底前尾班車，就算市況欠旺，仍有大批新股「逐鹿中原」。不過，這類趕尾班車新股，往往難以帶起聲勢，而且質素一般，認購要審慎。
近期新股如走馬燈，一批接一批上場，這批新股倘未能在6月底前招股，便要重新提交最新帳目作審批，費時失事，所以就算市況不暢旺，在等無可等之下，亦唯有安排招股上市，八仙過海各顯神通。
在市況淡靜下，即使人行定向降準，內銀股昨亦未能炒起。之前說農村商業銀行等可獲降準，但最新說法是股份制銀行，就算大銀行只要達到一定標準都可以降準，顯示放水力度加大，民生銀行(1988) 昨日就因此升1.7%，但消息對內銀整體刺激有限。
新世界發展(017) 以協議安排方式私有化新世界中國(917) 的計劃遭遇滑鐵盧，被新中小股東否決。今次新中表決，以股權計雖達到99.84%獨立股東股權支持，但在計算出席股東人頭時，在681名獨立股東中，有458名股東投反對票，數人頭不過關，令私有化失效，可是，該458名反對的股東只持有0.16%股權，還未到贊成股數的零頭。
獨立股權制衡勝數人頭
這種數人頭的方法，最有名的是當年電盈(008) 私有化，爆出涉嫌種票事件，最終被法院否決私有化建議。今次新中私有失敗，亦是因數人頭未過關。這種數人頭方法，原意是保障小股東的權益，但是否公平就見仁見智，如今次僅得0.16%獨立股東股權反對，贊成票則高達99.84%股權，即多數股權要服從少數股權。
新中有這麼多獨立股東出席會議投反對票，是否有反對的股東在幕後精心部署？電盈私有化失敗，因涉及支持者種票疑慮，今次又會否是反對方有人種票？若然真的有人分拆股票由多人持有，再出來投反對票，確可以做到攔路虎的效果。
現時，香港註冊的上市公司以協議方式私有化，已取消了數人頭這種易於種票影響賽果的環節，但其他地方註冊的上市公司，仍可能要數人頭。既然數人頭易被操控，且獨立股東是跟大股東無關，應可反映小股東意願，發揮保障小股東效果，因此應研究完全取消數人頭，單純以獨立股權作衡量標準，清清楚楚。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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