投資Cafe - 歐祖貽 2014年6月18日
本地薑撐場 泰富難大升
2014年06月18日
新股混戰要小心選擇，但也不是全無可取，配合國策的新股稍佔優，昨日掛牌的浩澤淨水(2014) 尚算交到功課，上升10%，每手賺290元。從事節能、環保及受惠滬港通的新股亦可看高一線。
中信泰富(267) 全購母公司資產變相整體上市，續獲眾星拱照，繼早前有淡馬錫等國際級機構入股後，昨日再有騰訊(700) 及本地薑周大福(1929) 等入股，再集資逾53億元。兩批股東入股價同樣是13.48元，早前的一批股東入股時，作價有輕微折讓，但因為股價輾轉回落，到昨日新一批股東入股價已較市價有一點溢價。在母公司整體注入資產後，中信泰富長線確具有潛力，但不能期望股價短期可爆升，一來發行股數大大增加，要時間消化；二來是變身為綜合企業股，這類股份業務多元化，可平衡風險，但股價難有爆炸性上升，甚至較其他類型股份有些微折讓。
阿里巴巴美國上市文件披露更多集團細節，當中較為人注意的是董事及合夥人名單。董事陣容竟然連前特首董建華也在列。這位前特首現已晉升全國政協副主席，屬國家領導人級別，以這樣敏感的身份出任阿里董事，令人覺得阿里獲得國家祝福。阿里在美國上市可向美國展現中國的軟實力，獲中國政府支持並不出奇，有國家領導人坐鎮，日後面對內地監管部門時，會有更大的議價能力。不過，這樣加添國家色彩，會否引致美國政界更大質疑，對上市橫添阻力，還須拭目以待。
阿里合夥人「牙力」成疑
阿里文件披露一直充滿神秘色彩的合夥人身份，細看那27名合夥人，當然有馬雲、蔡崇信及陸兆禧等為人高層，但亦不乏一些不同部門的總裁或副總裁。這種合夥人跟我們熟悉的會計師行或律師行合夥人不同，因為會計師行或律師行的合夥人，可視作出資做生意的夥伴，在公司地位較高，亦較有獨立性，可發揮一定的相互制衡作用。
不過，阿里的合夥人似是不同部門的負責人多於合作做生意的人，他們對馬雲及蔡崇信等的指示，是否敢作出不同意見？他們是否會像一般員工，可以輕易被裁？阿里有披露他們加入公司年份，但各人何時成為合夥人就沒有詳細資料。總的來說，馬雲等人可通過這批不同部門負責人的合夥人身份，牢牢掌控阿里，這樣的一種公司管理架構，相信香港很難放行。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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