Follow Me：新天可翻兜再博倍升
■曹欣任主席的新天綠色能源估值吸引，可以考慮翻兜博倍升。資料圖片
周一推介保利置業(119)，股價一度升至3.24元，升2.5%，輕微跑贏大市，再接再厲，今日分析兩年多前曾選為「2012年全年之星」的新天綠色能源(956)，短期目標3.29元，比假前收2.52元，升幅達30%。
本欄2012年1月2日分析新天，定目標價2.66元，即返回2010年10月招股價2.66元，較推介前收1.36元，預期升幅95%，之後一直穩步向好，終於2013年5月20日升至2.71元，重浮水面兼升破目標價，再於今年1月14日創上市後新高3.86元，較推介前累升184%；若連同股息收益，回報接近兩倍！
今次再作推介，是看準其短期見底並沿反彈軌道推進。以今年1月高位回至低位2.38元，累跌1.48元計，黃金比率0.618倍反彈目標在3.29元，但睇返新天的基本條件，相信3.86元的歷史高位並非未來頂峯所在。
新天業務主攻清潔能源，在河北省擁有及營運天然氣輸配設施。2013年(12月年結)營業額繼上年度增16.8%後，再增25.9%，但盈利則下降16.4%至4.59億元(人民幣．下同)，反映在股價上是年初四個月內暴跌38%。以每股盈利0.1419元，折約0.177港元，現價PE14.3倍，看似不太吸引，與主要同業比較，應有頗大上升空間。
PE折讓逾五成
今年3月發改委發表的《階梯氣價指導意見》，要求所有通氣城市建立階梯氣價制度，預期在明年底前民居天然氣價格獲允許調高，對新天毛利率提升有正面效應。新天2014年盈利料可增長至6.3億元，增37%，每股盈利0.1944元，折約0.243港元，現價預測PE僅10.4倍，較三大主要同業中國燃氣(384)、新奧燃氣(2688)與華潤燃氣(1193)平均預測PE21.8倍比較，折讓達52%。
新天去年底每股資產淨值(NAV)1.842元，折約2.30港元，現價PB只有1.10倍，較三大平均PB現企4.55倍，折讓更大至76%，只要在地域與風電業務方面有進一步擴大空間，其PB折讓可收窄至50%至2.28倍，股價即具倍升條件。
高彰坡
本欄逢周一、三刊出
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