青心直說：李寧重新上路
■李寧主動放棄贊助中國體操隊，對股東負責任，以示對改革決心。
資金翻炒博彩股，股價輕易跌穿長期支持位後，須用更長時間重新組織動力。面對一個長升長有的行業或股份，投資者要修訂以往一貫樂觀看法非易事。近年機構大戶頻頻增持博彩股，但預測錯誤，肯定會被清算。
我不懷疑分析員的功力及估值模型的準確性，造成目前博彩股實際股價表現跟市場預測出現重大差異，很大程度是經驗與往績欠奉的後果。
試想一想，澳門博彩業開放，出現第二次大革命，行業盛極一時，其實，只是近十年左右的事情，期間順風順水，增長不斷，行業未有經歷過增長放緩的日子。正因如此，市場及分析師未有足夠經驗及往績可供參考，只能紙上談兵，如同書生論政。
價格定位成關鍵
曾經風光的零售股，內地零售業殺戮戰場，體操王子遲暮，李寧(2331)主動放棄贊助中國體操隊，面對現實，放下身段，對股東負責任，壯士斷臂，以示對改革決心。李寧過去日子風光，食正中國經濟起飛，基金經理埋身錦上添花，甚麼中國第一名牌等等，?得老闆心花怒放，一班芬佬買了股票，當然想你發大來做，目的只為賺錢。李寧作為一個運動品牌，day one時不甘於做二線，要跟Nike、adidas爭一日之長短，好大喜功打品牌，以為遍地開花，就是成功方程式，高?期更曾一條街開三間舖，自己打自己，非常不智。
現在回復理性，節省成本，連淮海路貴租地舖也可放棄，十個買波鞋，有九個根本不會去做運動，反映贊助效益不明顯，洗心革面，不再奢望可媲美Nike或adidas的檔次，卻要求自己質素比得上人家，是一個最大挑戰，價格水平定位，又是關鍵。
在消費者的眼中，李寧被市場視作為nobody，李寧要承認一點，要自家品牌威水過Nike，根本是冇可能。要徹底改革，就要行cost base，慳得就慳，做niche market。品牌可走的路只剩下function一條，因為根本冇能力去搶。老實說，有幾多位員工會膽敢兜口兜面在品牌founder兼自己老闆面前講：你已經衰到貼地，放低所有包袱，包括你的名字，重新來過吧！
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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