何車500 - 何車 2014年8月15日
何車500:新世界一個字:平
基金經理陸東兩周前接受財經雜誌訪問,公開12隻心水股,當中地產股只有新世界發展(017)與信和置業(083)。訪問見刊後,至今九個交易日,恒指升1.1%,新世界只升0.5%,信置則升3.8%。
年初至今,新世界上升6%,遠遠落後於信置的29%升幅。本欄認為,新世界現價9.74元,一個字,平,吸引力在信置之上。
1)彭博綜合預測,新世界今年PB僅0.53倍(見表),只及信置的七成,在附表的同類股中最低。
2)彭博綜合預測,新世界預期PE9.6倍,只及信置的五成半,及遠低於一般同類股。
3)新世界早前供股集資,未能成功私有化新世界中國(917),反而可加強本身財政,有利發展。供股後,估計淨借貸/股東資金比率為27%,處穩健水平。
★照同業平均PE及平均PB綜合計算,新世界值14.8元,打八五折,可見12.6元,上升空間30%。升至目標價,估值仍低於信置(PB為信置的91%,PE為信置的74%)。
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