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2014年8月15日 星期五

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年8月15日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年8月15日

聯想業績亮麗可繼續持有
聯想集團(992)公布了截至6月底止第一財政季業績,表現非常亮麗,但業績公布後股價先升後跌,相信是因為業績公布前股價已上升不少,所以出現好消息出貨.

聯想在截至6月底止第一財政季度實現收入103.95億美元,同比增加18%;毛利為13.49億美元,增加13%;股東應佔溢利為21.4億美元,增加23%,優於市場預期的1.97億美元.按季度分析,聯想第一財季收入較13/14年度第四財季收入增加11.1%,毛利按季增加8.4%,而股東應佔溢利按季則增加34.6%.

回顧期內,全球個人電腦市場銷量同比下跌1%,呈現回穩跡象,而聯想銷量卻錄得15%增長,較全球個人電腦市場高出16點,市佔率達到19.4%的歷史新高,比截至今年3月底的17.7%市佔率提升1.7個百分點.在移動設備業務方面,聯想第一財季全球智能手機銷量同比上升39%,達到歷史新高的1580萬台,保持全球智能手機廠商第四位.平板電腦銷量則達到230萬台,年比增幅為市場增速的接近8倍,成為全球平板電腦廠商第三位.個人電腦及其他個人科技產品的銷售收入同比上升16%至85.1億美元,佔總銷售收入的81.8%;移動設備業務銷售收入則上升32%至15.91億美元,收入佔比由3月底的14.6%上升至15.3%.

至於各地域的業務表現,中國區收入同比上升2%至37.8億美元,佔整體收入36%,經營溢利上升8%至2.09億美元,經營利潤率為5.5%,同比增加0.3個百分點.集團於中國區個人電腦市場的份額同比上升1.3個百分點至37.1%;智能手機出貨量上升20%,並首次超越三星成為智能手機市場第一位.美洲區方面,聯想個人電腦銷量上升24%,高出市場27點,市場份額上升2.7個百分點至12.5%.

美洲區收入上升19%至22.41億美元,佔整體收入22%.不過,經營利潤同比下跌約100萬美元,經營利潤率減少0.3個百分點至1.1%,主要由於持續投資於巴西和拉美業務所致.聯想在亞太區個人電腦銷量增長5%,市場份額上升1.8個百分點至15%.智能手機業務在印尼、菲律賓、馬來西亞等主要市場增長強勁.集團於亞太區收入增長20%至15.85億美元,受到日本強勁增長帶動,亞太區經營溢利創出歷史新高,上升至6400萬美元,經營利潤率上升3.2個百分點至4.1%的歷史新高.

在歐洲/中東/非洲區,聯想個人電腦銷量上升51%,較市場水平高出41點,市場份額上升4.8個百分點至18%的歷史新高.集團於歐洲/中東/非洲區收入增長49%至27.89億美元,經營溢利錄得9500萬美元的歷史新高,經營利潤率上升1.9個百分點至3.4%的歷史新高.

聯想第一財季業績唯一瑕疵是毛利率同比下跌0.6個百分點至13%,據聯想解釋,是因為消費產品銷售佔比增加的影響,但受惠於更佳的規模效益,加上嚴格控制成本,集團費用率同比改善1個百分點至10.3%.總結而言,聯想第一財季業績表現強勁,可繼續持有.??? (筆者沒有持有上述股票)

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