市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年8月15日
聯想業績亮麗可繼續持有
聯想集團(９９２)公布了截至６月底止第一財政季業績，表現非常亮麗，但業績公布後股價先升後跌，相信是因為業績公布前股價已上升不少，所以出現好消息出貨．
聯想在截至６月底止第一財政季度實現收入１０３．９５億美元，同比增加１８％；毛利為１３．４９億美元，增加１３％；股東應佔溢利為２１．４億美元，增加２３％，優於市場預期的１．９７億美元．按季度分析，聯想第一財季收入較１３/１４年度第四財季收入增加１１．１％，毛利按季增加８．４％，而股東應佔溢利按季則增加３４．６％．
回顧期內，全球個人電腦市場銷量同比下跌１％，呈現回穩跡象，而聯想銷量卻錄得１５％增長，較全球個人電腦市場高出１６點，市佔率達到１９．４％的歷史新高，比截至今年３月底的１７．７％市佔率提升１．７個百分點．在移動設備業務方面，聯想第一財季全球智能手機銷量同比上升３９％，達到歷史新高的１５８０萬台，保持全球智能手機廠商第四位．平板電腦銷量則達到２３０萬台，年比增幅為市場增速的接近８倍，成為全球平板電腦廠商第三位．個人電腦及其他個人科技產品的銷售收入同比上升１６％至８５．１億美元，佔總銷售收入的８１．８％；移動設備業務銷售收入則上升３２％至１５．９１億美元，收入佔比由３月底的１４．６％上升至１５．３％．
至於各地域的業務表現，中國區收入同比上升２％至３７．８億美元，佔整體收入３６％，經營溢利上升８％至２．０９億美元，經營利潤率為５．５％，同比增加０．３個百分點．集團於中國區個人電腦市場的份額同比上升１．３個百分點至３７．１％；智能手機出貨量上升２０％，並首次超越三星成為智能手機市場第一位．美洲區方面，聯想個人電腦銷量上升２４％，高出市場２７點，市場份額上升２．７個百分點至１２．５％．
美洲區收入上升１９％至２２．４１億美元，佔整體收入２２％．不過，經營利潤同比下跌約１００萬美元，經營利潤率減少０．３個百分點至１．１％，主要由於持續投資於巴西和拉美業務所致．聯想在亞太區個人電腦銷量增長５％，市場份額上升１．８個百分點至１５％．智能手機業務在印尼、菲律賓、馬來西亞等主要市場增長強勁．集團於亞太區收入增長２０％至１５．８５億美元，受到日本強勁增長帶動，亞太區經營溢利創出歷史新高，上升至６４００萬美元，經營利潤率上升３．２個百分點至４．１％的歷史新高．
在歐洲/中東/非洲區，聯想個人電腦銷量上升５１％，較市場水平高出４１點，市場份額上升４．８個百分點至１８％的歷史新高．集團於歐洲/中東/非洲區收入增長４９％至２７．８９億美元，經營溢利錄得９５００萬美元的歷史新高，經營利潤率上升１．９個百分點至３．４％的歷史新高．
聯想第一財季業績唯一瑕疵是毛利率同比下跌０．６個百分點至１３％，據聯想解釋，是因為消費產品銷售佔比增加的影響，但受惠於更佳的規模效益，加上嚴格控制成本，集團費用率同比改善１個百分點至１０．３％．總結而言，聯想第一財季業績表現強勁，可繼續持有．??? (筆者沒有持有上述股票)
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