陸羽仁 BLOG 2014年8月15日
外強中乾？
2014/8/15 9:28:8
網誌分類: 經濟
美股繼續靠經濟壞消息支撐，第三日向上，標普500指數今個星期已經累升1.2%。杜指收市升62點至16714點, 標普500指數漲8點，收報1955點；納指升19點，造4453點。
美國最近一周初次申領失業救濟人數攀升至31.1萬人，遠高過前值的28.9萬以及預期的29.5萬，四周平均人數亦上升2200人至29.57萬人。而同期的持續請取失業金人數254.4萬人，亦高過前值251.8萬及預期的250萬。
另外，美國上日公布的7月份的零售銷售數據下降至6個月以來新低，梅西百貨公司(Macy’s)及其他一些零售商公佈了令人失望的財報，導致零售股周三重挫。由於美國零售消費，佔了經濟GDP約七成，自然引起市場對零售板塊的關注。
昨日，全球最大超市連鎖沃爾瑪(Wal-mart)派成績表，第二季純利40.9億美元，符合市場預期，營收1201億美元，較去年同期增長2.8%，高過市場預期11.2億美元，沃爾瑪表示當季電子商務業務有雙位數字增長。不過，由於需要加大網上銷售投資以及預計消費群要支付較預期更高的醫療成本，消費能力減弱。成本上漲而銷售減少，沃爾瑪昨遂調了全年的盈利預期5%至每股5.275美元(中值)，全年的網上銷售調增長率亦下調5個百份點至25%。
百貨零售商彭尼(JC Penny)昨日收市後公布業績，第二季每股虧損75美仙，營收較去年同期增長5.2%至28億美元，略好過預期，盈利則好過預期的每股蝕93美仙，股價收市後跳升10%！彭尼預期第三季店鋪銷售會有大約5%增長，利潤預期亦會達標。不過，睇番彭尼上季業績業，就認真嚇人，每股勁蝕2.16美元！生意非常唔掂！今期只係蝕得無咁慘而已。
儘管就業數據唔得、零售數據疲弱，美國經濟成長動能有所減弱，但投資者似乎未受壞消息困擾，正如Mayflower Advisors的管理合夥人Lawrence Glazer所講，投資者似乎「看到了烏雲上的銀邊，也就是，聯儲局的立場可能不會那麼強硬，可能在較長時間內保持利率在低位。」
美股已經牛咗 5 年，究竟牛市即將玩完，抑或還有一段長路可走？市場議論紛紛。不過，近期出現幾個跡象，可能也是警號，值得留意。上週五美股受因地緣政治局勢轉趨緩和而反彈，但呢一波反彈無外表看來咁強勁。美股彈升1%，但交易量比較弱，看似由少數大戶買盤所推升。通常，被少量交易所推升的強勁反彈不會持續太久。其次是杜指上周差點跌破200天線16354 點。跌穿這個水平，將引發技術性賣盤；另外，標普 500 指數曾有多日處於1900點的主要支持位以下，是牛氣減弱的另一個跡象。
第三點比較技術性：廣度指標顯示價格已背離。市場上有兩個觀察市場廣度的指標：Cook Cumulative Tick (CCT) 及 New-High/New-Low (NHNL)。不久前， CCT 已經顯示價格與紐約交易所跳動指數 (NYSE Tick) 背離。即股價不斷上揚，但 NYSE 跳動指數卻不斷降低，係股市喪失上漲動能的訊息。MarketWatch 的專欄作家 Michael Sincere 在 4 月的專欄中指出，美股歷史上只有 2 次 NYSE Tick 與股價走勢嚴重偏離。一次是在 2000 年第 1 季，還有一次則是 2007 年第 3 季，都是大冧市前夕。2014 年 4 月，出現第三次，大市有危危哋，另一個現象係大市屢創新高，但愈來愈少個股創下 52 週高點。創新高的個股通常都是不知名、較小型的企業。這是危險警號。
不過，有分析指，分析界普遍仍極度樂觀，股市「恐慌指標」VIX指數愈跌愈低，昨日再跌4%至12.42，雖然未到歷史低位，但已經非常之低，然而散戶卻沒有先前那麼看好股市，揸住現金不敢入場。根據 AAII Allocation Survey 的資料，7 月份的現金水準已下跌至 15.8%，為 1999 年來最低。散戶未瘋狂，大戶未能夠大手散貨，個市又未必咁快散喎！
陸羽仁
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