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2014年8月1日 星期五

投機智慧 - 許沂光 2014年8月1日

投機智慧 - 許沂光 2014年8月1日

美國利率見底回升


圖一:標普指數與儲局幹預



圖二:美國十年國債孳息率
聯儲局在2009年初接二連三推出量化寬鬆計劃,扭轉美股的下跌趨勢。2012年9月13日公布QE3,觸發了美股過去接近兩年的升浪,見Doug Short提供的附圖(一)。

現時聯儲局持有的總資產共四萬四千億美元,超過資本的78倍,史無前例。但美國長債利率早於2012年7月見底回升,證明量化寬鬆也未能阻止長債利率見底回升的趨勢。

美國10年國債孳息率在2012年7月27日的1.394%見底回升,見附圖(二)。倘若他日聯儲局不再購買債券,利率可能急升,屆時金融市場可能出現天翻地覆的變化,不可不防。

總結:聯儲局隨時可能抽緊銀根,利率也可能急升。詳細分析,下周再談。

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