市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年8月1日
長實(００１)與和黃(０１３)於今日收市後公布了上半年度業績，長實中期純利為２１３．４５億元，同年增長５９％；核心盈利６６．０５億元，按年上升２２％，高於市場預期的６２億至６３億元．
和黃業績亦優於預期，其中期純利為２８４．４３億元，同比增加１２９％，高於市場預期的２５０億至２８０億元．其核心盈利為１３５．２２億元，按年上升１３％，亦高於市場預期的１２６．８億元至１３４．２億元．
和黃上半年度收益總額為２０４４．８５億元，增長３％．除地產及酒店業務外，其餘各項業務皆錄得良好增長．其中，港口及相關業務收益總額達１７２．７億元，增長２％；EBITDA與EBIT分別增長４％和２％，主要由於歐洲分部及中國內地與香港分部於上半年表現強勁，但因亞洲、澳洲及其他分部貢獻下降而部分抵銷．下半年預期會淨加２個汨位，連同上半年淨增加的４個泊位，今年底將共有２８４個營運泊位．
和黃零售部門上半年的收益總額為７７３．９億元，增長９％；EBITDA和EBIT亦錄得９％增長；上半年同店銷售增長２．３％，亞洲和歐洲的同店銷售增長分別為１．６％和２．９％．保健和美容產品分部錄得雙位數增長，EBITDA和EBIT分別增長１７％和１９％．
赫斯基能源上半年度股東應佔溢利為１２．９億加元，同比增長１３％，主要反映石油相關產品平均價格上升、天然氣價格改善及產量增加．位於南中國海之荔灣項目之三個氣田當中，第一個氣田於今年３月底首次出產天然氣，並於４月底開始將燃氣售予廣東市場之天然氣網．加拿大之旭日項目第一期將於今年底前啟動，預期將於１８至２４個月期間提高產量至每天生產最多６萬桶．
歐洲３集團上半年收益總額為３１０．５３億元，同比增加２％；EBITDA和EBIT分別增加１５％和２３％．今年７月，歐洲３集團完成收購O２ Ireland，連同之前完成的奧地利業務收購，可持續實現成本協同效應．
和電香港(２１５)上半年股東應佔溢利為３．２３億元，同比下跌４４％．和電亞洲上半年之EBITDA為５．２億元，較去年同期的５９００萬元LBITDA大幅改善，主要受印尼及越南之收益增長帶動．至於長江基建(１０３８)的中期業績，之前已為文分析，於此不贅．
表現最差的是地產及酒店部門，上半年收益減少３３％至７４．６２億元，EBITDA和EBIT分別下降３５％和３６％，主要由於內地及新加坡發展物業銷售額下降，以及數項發展物業延至今年下半年竣工．不過，酒店部門商業物業之租金收入表現穩定，同比增加７％至２２．８億元，主要由於續租租金增加．目前，和黃之土地儲備大部分透過與長實的合資企業持有，可發展成約８０００萬平方呎以住宅為主之物業．該部門預期於今年下半年可於內地１１個城市及於新加坡完成應佔總樓面面積約５１０萬平方呎之住宅及商業物業．
和黃中期業績優於預期，目標價看１２０元．(筆者沒有持有上述股票)
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