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2014年8月1日 星期五

基金觀點 - 潘國光 2014年8月1日

基金觀點 - 潘國光 2014年8月1日

基金觀點:資金追捧亞洲股市


■當地緣政治升溫,亞洲股市所受影響明顯較小。路透社


近月資金持續流入新興市場,截至7月23日,各類型新興市場股票基金共獲資金淨流入2.04億美元,已連續七周見淨流入。當中,亞洲(除日本)最獲得資金青睞,相反,拉丁美洲及東歐則已連續數周見淨流出。

政經穩定估值合理
印尼大選結果上周揭曉,雅加達前省長維多多當選新一屆總統。今年是印度與印尼的大選年,這兩個亞洲大國先後選出提倡改革、大力推動經濟發展的後選人。印度股市過去一年氣勢如虹,升幅高達34%,莫迪在5月中宣佈當選後升勢未完,可見投資者並不是短炒改革概念,而是深信新領導人有能力帶領當地經濟起飛。維多多擔任雅加達省長期間表現出眾,市場認為印尼極有可能成為下一個印度。

中國今年亦積極推動經濟改革,近日傳出的國企「混合所有制」改革相信將有助提升企業經營效率及盈利能力。中國經濟於次季加快增長,國企改革、放鬆樓市限購及滬港通的消息均利好中港市場。過去兩周兩地股市顯著上揚,上證升至今年高位,恒指更創逾三年新高,令亞洲地區投資氣氛進一步改善。雖然區內多個股市持續造好,但估值仍處於吸引水平,亞洲(除日本)目前市盈率僅為13倍,比環球指數的18.53倍有明顯折讓。

本周美國及歐盟再次宣佈擴大對俄羅斯的制裁,同時以巴衝突未見有緩解的跡象,地緣政治不穩繼續困擾全球市場。過去兩年美元回報計算的相關系數,亞洲區與環球市場的相關性為0.4,較拉美及東歐的0.6及0.58為低。因此,亞洲市場除了基本因素較優勝外,當地緣政治升溫,亦較能達到分散風險的作用。

潘國光
富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管



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