對沖人生：靈活炒作
切忌磨爛蓆
■傳聞對沖基金殿堂級人馬Steven Cohen以1.01億美元投得雕塑大師Alberto Giacometti的「烈火戰車」雕塑。互聯網
中國首富馬雲說：「做中國首富很痛苦。」我並不覺得他是說風涼話。要應付不同背景的利益集團已不是容易的事情，更何況他要打世界波，把阿里巴巴打造成為一個有中國特色的強力品牌。
富豪愛買樓轉身容易
把話題延伸，成為超級富豪後，如何調節心靈？對沖基金殿堂級人馬、SAC Capital的創辦人Steven Cohen在內幕交易範疇內所涉及的罰款(指旗下公司)達18億美元，相當嚇人。在另一天空下，Cohen今年基金回報理想，其中一個組合截至10月底賺15%。江湖傳聞，他在蘇富比拍賣會上，以1.01億美元買入後印象派雕塑大師Alberto Giacometti的「烈火戰車」雕塑。
不要忘記，Cohen其實是把賺回來的美元轉換至一級市場，把戰利品實體化而已。這些稀罕品種(最好原創人已去世)只會越賣越貴，交投量也是極罕有。另類投資無限可能。數年前後Alberto Giacometti的Walking Man(6呎高銅像雕塑)拍賣價為1.04億美元，拍賣地點在倫敦。
有位半生熟之交超級富豪曾對我說，他寧願買磚頭，雖然當中涉及不同國家的稅務及法則問題，但始終容易脫手。
話題二，未來的六星期會如何？
問：美國芝加哥波幅指數VIX正處歷史低點，各大指數卻高企，沽還是?？
答：以星期三標指收市2038，如再升約3%已是2100，心理上一個重要關口；倘回吐至50日線，則有2.6%調整。如果年底時標指上升至2100，整體而言，標指在一整年內便上升約9%。
問：有沒有一些意料之外的飆升股份？
答：直到現在，美加兩地近乎壟斷性的航空公司表現不俗。加拿大航空(Air Canada)絕對是上面的亮點，股價有三位數字的回報；今年美國的三角航空(Delta Airlines)也是一大亮點。在燃油價格不斷下跌下，航空公司的利潤十分可觀。
問：有沒有操作心法可和大家分享？
答：我們無法未蔔先知，六星期也是很長的時間。在感恩節及聖誕節前夕，交易或會淡薄，但必須知道，現在七成的股票交易已屬高頻交易(high frequency trading，HFT)，交易之道更是餐飲餐食餐餐清，難以捉摸。
操作必須靈活，假如你相信《易經》內一說法——窮則變、變則通、通則久、久則窮，即是不要和市場玩磨爛蓆。
香港選舉要透明公正
問：那即是沽貨或?？
答：沒有人可以說投資部位要維持多久，任何疑似法則的所謂戒律，也要以自己合適方法去做才可持久。每次賺到盡的機會微乎其微，要令資金曲線(equity curve)可不斷延伸才是最大考驗。沽或?，有很多選擇，只要不預設立場，操作行情便由市場去決定吧。
話題三。?率操控案短談。應該是首宗?率操控案(currency rigging)，監管機構最後裁決，跨國性六大銀行要賠上43億美元懲罰費用給監管機構。被罰機構包括花旗銀行、瑞銀、JP摩根、美銀、?控(005)及巴克萊銀行。監管機構稱，金融機構企圖操縱協助及教唆其他銀行歧途操縱全球外?基準利率，以圖利某些交易商的地位。
最後也要談到早前美國總統奧巴馬在北京APEC高?會如何表述美國並非甚麼外國勢力：「我明確告訴習主席，美國沒有參與推動香港示威的活動。但我有告訴他，美國的外交政策及價值觀，要為自由表達的權利發聲。」
佔領行動認同與否始終極具爭拗，更重要的是，香港選舉必須透明公正！
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
錢志健
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