投資學堂：中央做大贏家
■中央透過中央匯金增持四大內銀A股，近期A股大升，中央肯定是最大贏家。圖為中國銀行。資料圖片
滬港通下周一正式推出，筆者早前已談到，滬港通對內地股市的幫助遠較港股大，近期內地股市交投量大增，滬港通的效應逐步浮現，去年同期滬深兩地股市的每日交投量，僅1,500多億元人民幣，近期滬深股市每日交投量已增至4,000多億元人民幣，比去年同期增加近兩倍，這已沒有計算周初滬深兩地股市出現的5,800億元人民幣超高成交，連一向乏人問津的中行A股，亦出現六年以來首次升停板。
?內銀最受惠
從近期滬深兩地股市交投量大增來看，筆者認為內地證券行肯定是滬港通最受惠的板塊之一。三隻在本港上市的內地證券股中，銀河證券(6881)的市值及規模可能不及中信証券(6030)及海通證券(6837)，但銀河證券的受惠程度反而較高，主因是該股在證券業務的收入、在內地股市的市場排位，在三者中均屬最高，以近期A股的龐大成交，銀河證券的證券業務收入應比去年增加不少，再加上其業務相對較為簡單清晰，受惠程度亦較高。惟近日累積升幅頗大，昨日已升至歷史高位，現在追入風險非輕！
另外，近年內地投資者一向對權重A股的興趣不大，反而熱炒中小板及創業板股份，隨著滬港通的推行，內地資金已由創業板回歸權重A股，正如近日滬綜指反覆上升，挑戰2500高位，但同期創業板指數則反覆下挫。筆者估計隨著資金轉炒權重A股，持有大量權重股的內險股及A50指數基金，應是另一批受惠股份，但程度肯定不及中央。
過往多年中央透過中央匯金增持四大內銀A股，甚至A股ETF等，以達到托市的效用。隨著近期內銀A股大升，個別與H股比較，已由折讓轉為溢價，筆者估計今次中央肯定是滬港通的大贏家。所以689今次是送大禮，還是收大禮呢？大家不妨拭目以待。
註：筆者持有國壽、南方A50及港交所認沽期權。
譚紹興
證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出
譚紹興
ricky@rickytam.com
投資學堂 - 譚紹興 舊文