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2015年2月23日 星期一

青心直說 - 胡孟青 2015年2月23日

青心直說 - 胡孟青 2015年2月23日


青心直說:最忌羊群心態


■在羊年,投資者最忌有羊群心態,這會很易中伏。 資料圖片



羊年到,投資者最好當然能夠揀到可愛的羊股,但更重要避免成為小羔羊,任由宰割。環顧剛過去的馬年,以恒指累升13%計算,尚算好馬一匹,雖曾脫腳兼落後,幸好後勁十足。二○一四年港股升幅僅得低單位數,有趣的是,由國壽(2628)尾段發力跑出,成為馬年之冠!在年初又有誰估得到,又係多得阿爺玩養老金改革,撥一撥條馬尾,不然真係要輸給港交所(388)、中移動(941)成個馬鼻。

券商計過,由一九七九年起的多個羊年,港股以至區內股市回報甚豐;港股七九年表現最好、九一及○三年都升了三至四成,以表現計羊年的確討好投資者。歷史是否會重演,自會分曉,但歷史是作為提示的話,無論七九、九一年及○三年,環球或本港其實都充斥大事件。以○三年最近一次羊年為例,眾所周知,升市是建基於沙士後的百廢待興及早前好幾年的大熊市築底效應。由當年起計已足足十二年,經濟、樓市都進入了一個暢旺周期,凡事來之不易,十二年前誕生的回報肥羊,能否順利交棒,到頭來還是要靠我們的努力。

羊無疑是性格溫馴,惟觀乎本港、內地及外圍,這頭羊絕不是一隻溫馴小肥羊,它可以很蠱惑、有脾氣、頭角更充滿攻擊性。內地及本港只高調期盼紅封包行情,但完全忽略以往一直憂慮的宏觀經濟風險,外圍擺明要做一頭寬鬆印鈔羊。假期期間,聯儲局的會議紀錄,語調反映鴿派抬頭,為進一步推遲加息埋下伏筆,全球利率長期超低,最近基金經理調查指,對股票市場前景樂觀佔大多數。上周環球資金流向統計亦顯示,資金加快流入股市,防守性債券吸納意欲大減。

不可貪心警世意味濃
作為投資者,尤其散戶,宏觀基本因素雖然差,惟氣氛主導下形勢依然大好,避免在羊年染上不理性的羊群心態,升市底下總有很多股票拒絕上升。具穩定派息、有穩定回報,斷估今年仍然是一隻好羊的,不求回報甚豐的話,犯不上要加入羊群,追逐風險,以為尋找到一頭好羊,最後原來僅是頭複製羊,而自己就已被人宰殺了。「色則是空空是色,觀音曾勸世間人」,是鄉議局為港求得的籤文內容,解籤為不可貪心,這或是相當有警世意味的提示吧!

胡孟青
獨立股評人

胡孟青
青心直說 - 胡孟青 舊文